Pengaruh Struktur Kepemilikan Sebagai Salah Satu Mekanisme untuk Mengurangi Konflik Keagenan, Terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan
SITI AISYAH, Suad Husnan, Dr., M.B.A.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur kepemilikan sebagai salah satu mekanisme untuk mengurangi konflik keagenan, terhadap kebijakan hutang perusahaan. Penelitian ini menggunakan debt ratio sebagai variabel dependen, struktur kepemilikan ekuitas yaitu insider ownership, institutional ownership dan shareholder dispersion sebagai variabel independen dan dividend payments, growth opportunities, firm size, asset structure, dan firm profitability sebagai variabel kontrol. Perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang tergabung dalam sektor non-finansial yang pernah masuk daftar LQ45 antara tahun 2004-2007.
Hasil pengujian dari penelitian ini menunjukkan bahwa semua variabel struktur kepemilikan yang terdiri dari insider ownership, institutional ownership dan shareholder dispersion mempunyai pengaruh signifikan terhadap debt ratio. Insider ownership dan institutional ownership mendukung hipotesis yang diajukan. Namun arah hubungan positif dari shareholder dispersion tidak konsisten dengan teori dan penelitian sebelumnya. Hanya tiga variabel kontrol yaitu dividend payments, growth opportunities dan firm profitability yang berpengaruh signifikan terhadap debt ratio.
This study examines the impact of ownership structure on corporate debt policy , to be one of mechanism to reduce agency conflict. This study uses debt ratio to dependent variable, ownership structure (insider ownership, institutional ownership and shareholder dispersion) to independent variables, and dividend payments, growth opportunities, firm size, asset structure, and firm profitability to control variables. Sample from this study is focused on non-financial firm listed on LQ45 from 2004-2007.
The result of the study shows that insider ownership, institutional ownership and shareholder dispersion to be significant to debt ratio. Insider ownership and institutional ownership support to the hypothesis. But, the positive relationship of shareholder dispersion is not consistent to prior research. Control variables are dividend payments, growth opportunities and firm profitability to be significant to debt ratio.
Kata Kunci : Ownership structure, debt ratio, agency conflict , insider ownership, institutional ownership, shareholder dispersion.
