Faktor Fundamental dan Struktur Modal: Studi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa efek Indonesia
SIAHAAN, CHRISTIANTO (Adv.: Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.), Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., M.B.A.
Struktur modal merupakan faktor yang sangat penting dalam suatu perusahaan, dimana modal merupakan faktor utama dalam suatu perputaran bisnis, berjalan atau tidaknya suatu perusahaan tidak akan terlepas dari sejauh mana kondisi permodalan yang dimiliki oleh perusahaan tersebut, semakin baiknya struktur modal, maka akan semakin baik pula keadaan perusahaan tersebut, bahkan modal dapat dijadikan salah satu patokan keberadaan perusahaan tersebut tergolong besar atau kecil. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal perusahaan. Perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan jenis foods and beverages, automotive and allied products, pharmaceutical, dan tobacco manufacturers yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jumlah sampel awal yang digunakan sebanyak 50 perusahaan kemudian jumlah sampel yang benar-benar digunakan sebanyak 21 perusahaan. Dimana variabel yang ada dalam penelitian ini terdiri dari variabel dependennya struktur modal dan variabel independennya adalah tangible asset, profitability, likuiditas, growth sales, firm size, dan operating leverage. Periode waktu penelitian adalah dari tahun 2004 sampai dengan tahun 2006. Alat uji yang digunakan yaitu analisis statistik deskriptif, regresi berganda, dan asumsi klasik serta proses pengolahan analisis tersebut menggunakan komputerisasi SPSS versi 17,00. Hasil yang diperoleh yaitu hanya ada satu variabel independen yang berpengaruh secara parsial terhadap variabel dependen struktur modal yaitu variabel likuiditas. Sedangkan untuk kelima variabel lainnya yaitu tangible asset, profitability, growth sales, firm size, dan operating leverage tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap struktur modal. Oleh karena itu, pada kesempatan ini, peneliti memberikan saran-saran sebagai berikut: pada penelitian yang akan datang digunakan proxy yang lain dari variabel tersebut, memperluas penelitian dengan cara memperpanjang periode penelitian dengan menambah tahun pengamatan dan juga memperbanyak jumlah sampel untuk penelitian yang akan datang serta menambahkan variabel independen yang masih berbasis pada data laporan keuangan selain yang digunakan dalam penelitian ini dengan tetap berlandaskan pada penelitian-penelitian sebelumnya.
Capital structure is a very important factor in a company, where the capital constitutes major factor in a business cycle, operate or whether a company will not be independent of the extent of financing condition owned by the company, the best capital structure, the better they will describe a condition of company, even the capital can be one of the standards being classified as large companies or small. This study aims to analyze the factors that affect the company's capital structure. Companies that were visited in this research are the company type of foods and beverages, automotive and allied products, pharmaceutical, and tobacco manufacturers listed on the Indonesia Stock Exchange. The numbers of initial samples are used as many as 50 companies and the number of samples actually used as many as 21 companies. Where there are variables in this study consisted of variable capital structure as dependent variable independent variables are tangible assets, profitability, liquidity, sales growth, firm size, and operating leverage. Study time period was from 2004 until 2006. Test equipment used is descriptive statistical analysis, multiple regressions, and the assumption of classical and processing using computerized analysis SPSS version 17.00. The result comes out with only one independent variable partial effect on the dependent variable is the capital structure of liquidity variables. As for the five other variables are tangible assets, profitability, sales growth, firm size, and operating leverage is not significant partial effect of capital structure. Therefore, on this occasion, researchers gave suggestions as follows: on the research that will come to use other proxies of these variables, expand the research in a way to extend the period by adding years of research observation and also increased the number of samples for future research and adding the independent variables were based on data other than the financial statements used in this study with a fixed based on previous studies.
Kata Kunci : Capital structure, tangible asset, profitability, liquidity, growth sales, firm size, operating leverage, Struktur modal,
