Analisis Pengaruh Free Cash Flow dan Cash Position terhadap Dividend Payout ration Beserta Pengaruh Pemoderasiannya
SHINTA AYU HAPSARI (Pembimbing: Drs. Sumiyana, M.Si), Drs. Sumiyana, M.Si
Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris mengenai pengaruh positif dari free cash flow (aliran kas bebas) dan cash position (posisi kas) terhadap kebijakan dividen suatu perusahan yang diproksikan dengan dividend payout ratio. Lebih lanjut penelitian ini juga menguji tentang pengaruh moderasi, yaitu apakah variabel free cash flow memoderasi pengaruh positif cash position terhadap dividend payout ratio, dan sebaliknya apakah variabel cash position memoderasi pengaruh positif free cash flow terhadap dividend payout ratio.
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 12 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada setiap tahunnya selama periode pengamatan 6 tahun (2001-2006), sehingga jumlah sampel penelitian ini menjadi 72 sampel. Variabel independen dari penelitian ini adalah aliran kas bebas dan posisi kas, sedangkan variabel dependen adalah dividend payout ratio.
Hasil penelitian membuktikan bahwa terdapat pengaruh positif dari aliran kas bebas terhadap dividend payout ratio dan posisi kas juga berpengaruh secara positif terhadap dividend payout ratio. Namun, penelitian tidak menunjukkan bahwa variabel free cash flow memoderasi pengaruh positif cash position terhadap dividen payout ratio dan bahwa variabel cash position memoderasi pengaruh positif free cash flow terhadap dividen payout ratio.
The purpose of this research is to provide empirical evidence about the positive influence of free cash flow and cash position to dividend policy in companies which proxies by the dividend payout ratio. Furthermore, this research also test if free cash flow moderates the positive influence of cash position to dividend payout ratio and vice versa, if cash position also moderates the positive influence of free cash flow to dividend payout ratio.
The sample used in this research is 12 manufacturing firms listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) each year along 6 year of observation period (2001-2006), which makes the sample into 72. The independent variables in this research are free cash flow and cash position, while the dependent variable is dividend payout ratio.
The research proves that free cash flow and cash position positively influence dividend payout ratio. Meanwhile, this research shows that neither free cash flow moderates the positive influence of cash position to dividend payout ratio, nor cash position moderates the positive influence of free cash flow to dividend payout ratio.
Kata Kunci : positive influence, free cash flow, cash position, dividend payout ratio, moderation influence, Pengaruh positif, aliran kas bebas, posisi kas, pengaruh moderasi.
