Pengaruh SBI Terhadap Kinerja Pasar Modal Indonesia pada Kondisi Perekonomian Antara Tahun 2003-2008
SEPTERYATI, ELLYANA (Adv.: Kusdhianto Setiawan, S.E., Siv.OK.), Kusdhianto Setiawan, S.E., Siv.OK.
Studi ini bertujuan untuk mempelajari bagaimana reaksi pasar modal Indonesia (IHSG) terhadap perubahan tingkat bunga SBI, apakah return saham akan menurun apabila suku bunga SBI meningkat selama periode 2003-2008 ataupun sebaliknya. Kemudian juga untuk mengetahui apakah perubahan tingkat suku bunga SBI akan diikuti oleh reaksi kinerja yang bervariasi jika diamati pada dua sektor industri yang berbeda, yaitu sektor keuangan dan sektor properti. Sampel dari penelitian ini terdiri dari return saham IHSG, return saham sektor keuangan dan return saham sektor properti periode tahun 2003-2008. Informasi perubahan suku bunga SBI selama periode pengamatan tercatat ada 63 kali perubahan, yaitu 37 kali pengumuman penurunan dan 26 kali pengumuman kenaikan SBI. Untuk menguji kinerja pasar, sektor keuangan dan sektor peroperti peneliti menggunakan perhitungan Mean-Adjusted Return(MAR) dan Cumulative Mean-Adjusted Return (CMAR) selama 13 event windows yang diuji dengan one sample t-test statistics. Hasil dari penelitian ini adalah secara kumulatif atau keseluruhan menunjukkan bahwa pasar, sektor keuangan dan properti bereaksi positif terhadap pengumuman penurunan suku bunga SBI dan sebaliknya bereaksi negatif terhadap pengumuman kenaikan suku bunga SBI.
This study planned to test empirically the performance of Indonesian capital market (IHSG) following the SBI interest rate change, whether stock return will be decrease when SBI rate is increase during period 2003-2008 and or on the contrary. It also to examine whether SBI interest rate change will be followed by performance reaction in two different industrial sector, that is financial sector and property sector. The sample consists of stock return of IHSG, financial sector andproperty sector of period 2003-2008. The information of SBI interest rate change during period is 63 times change, which are 37 decrease and 26 increase. To test the market performance, financial sector and property sector, we calculate Mean-Adjusted Return (MAR) And Cumulative Mean-Adjusted Return(CMAR)during 13 event windows examinee by one sample t-test statistics. The result cumulatively indicate that the market, financial sector and property react positively to decrease of SBI interest rate, while react negativity to increase of SBI interest rate.
Kata Kunci : Change of rate of interest SBI, market performance ( IHSG), financial sector, property sector, Perubahan suku bunga SBI, kinerja pasar (IHSG), sektor keuangan, sektor properti.
