Hubungan Prilaku Perdagangan Investor dengan Volume Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia
SEIPATTIRATU, EMA YULIANA (pembimbing: Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., MBA.), Eduardus Tandelilin, Prof., Dr., MBA.
Penelitian ini menguji hubungan perilaku perdagangan investor menggunakan data detailed
transaction history-corporate edition demand & order history di Bursa Efek Indonesia (BEI)
selama periode bulan Agustus, September dan Oktober 2010. Secara khusus perilaku yang
dimaksud adalah perilaku penempatan order investor pada volume perdagangan.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa pola order volume perdagangan memiliki pola U. Pola
tersebut terjadi para investor berkeinginan kuat menempatkan order pada pembukaan dan
penutupan pasar dibandingkan dalam perdagangan. Besarnya order pada pembukaan pasar
mengindikasikan bahwa investor lebih konservatif pada waktu pembukaan, sifat konservatif
dapat dilihat banyaknya order pada waktu pembukaan belum terjadi transaksi menjadi status
order match. Dalam menempatkan order kedua investor melakukan strategi yakni kedua
menempatkan order lebih besar dan konservatif pada pembukaan pasar dan order informed
investors lebih besar dari uninformed investors. Jika perbandingan order yang diuji maka kedua
investor berperilaku relatif berubah setiap waktu. Namun, secara statistic menunjukkan tidak ada
rasio yang signifikan. Hal ini berarti perilaku perdagangan informed investors dan uninformed
investors relatif stabil sepanjang waktu.
Hasil regresi menunjukkan bahwa informed investors berhubungan pada volume perdagangan di
semua interval waktu, namun tidak semua uninformed investors berhubungan di setiap interval
waktu. Artinya order informed investors lebih dapat menjelaskan pola volume perdagangan
dibandingkan dengan order uninformed investors di Bursa Efek Indonesia. Hasil regresi juga
menemukan bahwa status order match berperan lebih dalam menentukan pola volume
perdagangan intraday khususnya informed match dibanding dengan uninformed match.
Sedangkan status amend, open dan withdraw kurang memiliki peran untuk menentukan pola
volume perdagangan intraday tersebut.
This paper examines the relationship of investors trading behavior using data detailed transaction history-corporate edition demand and order history in Indonesia Stock Exchange during period of August, September and October 2005. Peculiarly, behavior placing of investor order at trading volume.
The result of this paper indicates that the pattern of trading volume is a U share. The pattern indicates/means that investors have strong desires to places order at the opening and compared to in a between trading periods. While the largest orders are of market at the opening indicates that investor is more conservatively when opening, where many orders when opening has not happened transaction to match. In order placement both investor share similar strategy, that is, place large conservative orders at the opening if the market . By definition, informed investors orders or which is to place larger than uninformed investors. If comparison of order examined hence both investors behavior relatively changes over time. But, statistically shows there is not ratio significant. This imply behavior trading of informed investors and uninformed investors stable relative over time.
The result from regression analysis indicates that informed investors correlates to trading volume in all time intervals, but not all investors correlates uninformed in every time interval. This implies that investor order informed is more can explain trading volume pattern compared to uninformed investor order in Indonesia Stock Exchange. Finally, a the result of regression also show that order status match has greater role in determinied trading volume pattern intraday especially informed match compared to with uninformed match. While amend, open and withdraw con not/do not to determine intraday trading volume pattern.
Kata Kunci : Behavior of investor, Trading volume, Conservative investor and Order status, Perilaku investor, Volume perdagangan, Investor konservatif dan Status order.
