DAMPAK PRICE LIMIT TERHADAP VOLATILITAS RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG BERNILAI FUNDAMENTAL BERBEDA

SARI, NINA PUSPITA , Wulan Wimbari,S.E., M.Bus., Ak

2008 | Skripsi | S1 Extention - Accounting

Price limit adalah sistem yang secara otomatis akan menolak order/penawaran jual dan atau beli yang melebihi parameter yang telah ditetapkan oleh bursa. Tujuan diberlakukannya price limit tersebut adalah untuk mengurangi jumlah volatilitas return saham yang berlebihan. Pada penelitian-penelitian sebelumnya terdapat 2 pandangan yang berbeda mengenai dampak diberlakukannya Price limit. Pertama, pandangan yang mendukung price limit menyatakan bahwa price limit dapat menurunkan volatilitas return saham. Sedangkan pandangan yang kedua menyatakan bahwa price limit justru menyebabkan volatilitas return yang lebih tinggi pada hari-hari setelah saham mencapai limit. Berdasarkan kedua pandangan tersebut penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dampak pemberlakuan price limit terhadap volatilitas return saham lebih spesifik lagi, yaitu pada perusahaan yang bernilai fundamental tinggi dan perusahaan yang bernilai fundamental rendah. Dengan menggunakan data dari Jakarta Stock Exchange pada tahun 2002-2006, pengujian ini dilakukan dengan membandingkan volatilitas return saham harian stock-hit dengan volatilitas return saham harian kelompok control pada hari setelah pencapaian batasan harga, menggunakan independent-sample T-test. Berdasarkan hasil pengujian, ditemukan bahwa tidak terdapat perbedaan efek atas pemberlakuan price limit terhadap volatilitas return saham, baik pada perusahaan yang bernilai fundamental tinggi maupun pada perusahaan yang bernilai fundamental rendah. Kata Kunci : price limit, return, volatility

Price limit was a system that would automatically refuse purchase and sale order/offer which exceed parameter set by the stock exchange. The objective of applying price limit was to reduce the number of stock return volatility. In the previous researches, there were two different views about the impact of applying price limit. First, the view that gave countenance to price limit stated that price limit could decrease stock return volatility. Otherwise, the second view stated that price limit precisely caused stock return volatility higher than the days after the stock came out at the limit. On the strength of those two views, this research was aimed at knowing the impact of applying price limit toward stock return volatility more specifically, in the companies with high fundamental value and in companies with low fundamental value. Using data from Jakarta Stock Exchange in 2002-2006, this examination was done by comparing daily return volatility of stock-hit with daily return volatility of control group in the day after the attainment of price limit, using Independent-Sample T-test. According to the result of examination, it was found that there was no difference of effect of applying price limit toward stock return volatility, both in the companies with high fundamental value and in companies with low fundamental value. Keywords: price limit, return, volatility

Kata Kunci : price limit, return, volatility