Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio pada Industri Manufaktur dan Jasa di Bursa Efek Jakarta

Sareth Chhim (Adv: Prof. Dr. Bambang Riyanto), Prof. Dr. Bambang Riyanto

1999 | Tesis | S2 Accounting

Penelitian ini dilakukan untuk mengukur sejauhmana pengaruh dari faktor cash position (CP), profitability (PR), growth potential (GP), flan size (SIZE), dan debt to equity ratio (DER) terhadap dividend payout ratio (DPR) pada industri manufaktur dan jasa yang memiliki saham aktif di Bursa Efek Jakarta. Penelitian ini juga bertujuan untuk melihat apakah faktor-faktor tersebut memberikan pengaruh yang berbeda terhadap DPR antara industri manufaktur dan jasa, serta untuk mengetahui faktor mana yang paling dominan mempengaruhi DPR.

Model multiple regression digunakan untuk mencapai tujuan tersebut dengan melakukan analisis atas 40 buah perusahaan sampel yang terdiri dari 20 perusahaan manufaktur dan 20 perusahaan jasa. Periode penelitian berlangsung dari tahun 1994 sampai dengan tahun 1996.

Analisis hasil regresi dilakukan setelah model bebas dari gejala-gejala asumsi klasik yang dianggap panting yaitu: multikolinieritas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas. Dalam penelitian ini ditemukan terjadinya multikolinieritas antara variable bebas baik untuk sampel industri manufaktur maupun industri jasa, dan juga ada autokorelasi di dalam model regresi untuk sampel industri jasa. Variabel PR dan SIZE dikeluarkan dan model analisis karena tidak memenuhi asumsi multikolinieritas baik untuk industri manufaktur maupun jasa, sehingga dalam penelitian ini faktor yang dapat dilakukan analisis tingakat pengaruhnya terhadap DPR adalah variabel CP, GP, dan DER.

Dalam penelitian ini ditemukan bahwa faktor CP, GP, dan DER secara bersama-sama memberikan pengaruh yang berbeda terhadap DPR antara industry manufaktur dan jasa. Dalam industri jasa ketiga variabel bebas tersebut secara simultan memberikan pengaruh yang signifikan terhadap DPR dan mampu menjelaskan DPR sebesar 14,4% dengan tingkat kesalahan 0,034, sedangkan dalam industri manufaktur ketiga variabel bebas tersebut secara simultan tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap DPR dan hanya mampu mejelaskan DPR sebesar 11% dengan tingkat kesalahan 0,085. Secara individu, variabel CP memberikan pengaruh yang signifikan terhadap DPR balk untuk industri manufaktur maupun jasa. Tingkat pengaruh dari variabel CP terhadap DPR tidak berbeda secara signifikan antara industri manufaktur dan jasa, sedangkan kedua variabel bebas lainnya tidak dapat melakukan perbandingan tingkat pengaruhnya terhadap DPR antara industry manufaktur dan jasa karena masing-masing variabel tersebut tidak mampu mempengaruhi secara signifikan terhadap DPR baik untuk industri manufaktur maupun jasa. Hasil penelitian ini juga ditemukan bahwa faktor CP adalah faktor yang paling dominan mempengaruhi DPR baik bagi industri manufaktur maupun jasa.

The purpose of this study is to measure the influence of cash position (CP), profitability (PR), growth potential (GP), company size (SIZE) and debt to equity ratio (DER) factors on dividend payout ratio (DPR) at the manufacture and service industries which have active shares in Jakarta Stock Exchange. The other purpose is to find whether those factors differently affect the DPR between the manufacture and service industries, and to investigate the factor(s) dominantly affected on DPR.

In order to achieve that purposes, the multiple regression model was used by analyzing 40 samples consisted of 20 manufacture companies and 20 service companies. The period of interest spans from 1994 to 1996.

The regression analysis was carried out after the model was free from classical assumptions: multicoliniarity, autocorrelation, and heteroskedasticity. In this research, there are multicoliniarities between independent variables whether for manufacture or service industry samples. In addition, there is also autocorrelation in the regression model for service industry samples. PR and SIZE variables are excluded from the model because they do not meet the multicoliniarity assumption whether for manufacture or service industries, therefore only CP, GP, and DER variables were used in regression analysis.

Result of this study showed that the CP, GP, and DER factors have different influence simultantly on DPR between the manufacture and service industries. In the service industries, the three independent variables simultantly have significant influences on DPR and they are able to explain the DPR of 14.4 % at 0.034 level, while in the manufacture industries the three independent variables simultantly have not significant influences on DPR and they are able to explain the DPR only 11% at 0.085 level. Individually, the CP significant affect on DPR at the manufacture and service industries. There is not significantly different affect of CP on DPR between manufacture and sevice industries, while the other two independent variables are unable to make comparation of their influence level on DPR between the manufacture and service industries because each variable is unable to affect significantly on DPR whether for manufacture or service industries. The research has also found that the CP is one that affects most importantly on DPR whether for manufacture or service industries.

Kata Kunci : kebijakan dividen, dividend payout ratio, dividen optimal, industri manufaktur, industri jasa, dividend policy, dividend payout ratio, optimal of dividend, manufacture industry, service industry