Hubungan dinamis antara nilai kurs rupiah/dollar AS, suku bunga SBI dan pergerakan indeks harga saham gabungan (IHSG) di Indonesia
SAPUTRA, GUNTAR ANANTO , Prof. Insukindro, MA,Ph.D
Penelitian ini bertujuan untuk menguji kausalitas antara nilai tukar rupiah terhadap dollar AS dan suku bunga SBI, nilai tukar rupiah terhadap dollar AS dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Suku Bunga SBI dan IHSG di Indonesia tahun 2003-2008. Penelitian ini menggunakan beberapa alat analisis, yaitu uji stasioneritas data, uji kointegrasi, uji kausalitas Granger (1969) dan uji kausalitas Granger (1988) Hasil penelitian menunjukkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian tidak stasioner pada tingkat aras namun stasioner pada tingkat integrasi (differensi pertama) Selain itu diduga tidak terdapat kointegrasi antara variabel nilai tukar rupiah terhadap dollar AS, suku bunga SBI dan IHSG. Oleh karena itu, uji kausalitas Granger (1988) tidak dapat dilakukan karena tidak dapat memenuhi syarat yang diperlukan oleh uji tersebut. Hasil uji kausalitas Granger (1969) menyatakan bahwa tidak terdapat kausalitas antara perubahan nilai tukar rupiah terhadap dollar AS dengan perubahan IHSG, antara perubahan suku bunga SBI dengan perubahan IHSG dan antara perubahan nilai tukar rupiah terhadap dollar AS dengan SBI namun terdapat indikasi hubungan kausalitas searah dari perubahan nilai tukar rupiah terhadap dollar AS ke perubahan suku bunga SBI yang berarti bahwa terdapat kemungkinan perubahan yang terjadi pada suku bunga SBI disebabkan oleh perubahan yang terjadi pada nilai tukar rupiah terhadap dollar AS.
The purpose of this research is to test the causality of the exchange rate between Indonesian Rupiah with U.S. Dollar and SBI interest rate, the exchange rate between Indonesian Rupiah with U.S. Dollar and the Jakarta Composite Index (JCI) SBI interest rate and the JCI in Indonesia for the year 20032008. The research uses several tools for analysis; stationarity test, cointegration test, Granger causality test (1969) and Granger causality test (1988) The results shows that the data used is not stationer in level but stationer in the first difference. It was hypothesized that there is no cointegration between the variables. Therefore, the Granger causality test (1988) cannot be done because it does not fulfill the requirements of the test. The Granger causality test (1969) shows that there is no causality between the change of exchange rate with JCI's movement, between the movement of SBI interest rate with JCI's movement, and between the change of exchange rate with the movement of SBI interest rate. However there is an indication of a one way causality relationship between the change of exchange rate with the movement of SBI interest rate which means that there is a possibility of change to the SBI interest rate caused by the change in the exchange rate.
Kata Kunci : kausalitas, uji kausalitas Granger, kointegrasi
