ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, PENGELOLAAN ASET, PENGELOLAAN UTANG, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PASAR PERUSAHAAN WHOLE SALE AND RETAIL TRADE DI INDONESIA PERIODE 2000-2006
Santosa, Iwan , Bowo Setiyono, SE.,M.Com
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pendapat Brigham dan Hauston (2005) yaitu "Rasio nilai pasar sebuah perusahaan, bertalian dengan rasio harga saham terhadap pendapatan, aliran kas, dan nilai buku per lembar saham perusahaan tersebut. Rasio-rasio ini memberikan indikasi kepada manajemen berkenaan dengan pemikiran investor tentang kinerja masa lalu dan prospek masa depan dari perusahaan yang bersangkutan, jika rasio likuiditas, pengelolaan aset, pengelolaan utang dan profitabilitas semuanya terlihat bagus, maka rasio nilai pasar akan tinggi, dan harga saham mungkin akan setinggi yang diharapkan".
Pendapat ini kemudian dikembangkan ke dalam 5 rumusan masalah yaitu: 1) Apakah likuiditas perusahaan (current ratio) berpengaruh secara positif terhadap nilai pasar perusahaan (price earning ratio). 2) Apakah pengelolaan aset perusahaan (total asset turnover) berpengaruh secara positif terhadap nilai pasar perusahaan (price earning ratio). 3) Apakah pengelolaan utang perusahaan (leverage ratio) berpengaruh secara positif terhadap nilai pasar perusahaan (price earning ratio). 4) Apakah profitabilitas perusahaan (return on asset) berpengaruh secara positif terhadap nilai pasar perusahaan (price earning ratio). 5) Apakah likuiditas, pengelolaan aset, pengelolaan utang dan profitabilitas secara bersama-sama berpengaruh secara positif terhadap nilai pasar perusahaan.
Penelitian ini menggunakan data panel rasio keuangan yang terdapat dalam ICMD. Pengamatan dilakukan selama 7 tahun (200-2006). Dengan menggunakan model efek tetap (yang merupakan model terbaik dalam penelitian ini) ditemukan bahwa likuiditas, pengelolaan utang, pengelolaan aset dan profitabilitas semuanya berpengaruh secara positif dan signifikan, baik secara sendiri-sendiri maupun bersama-sama terhadap nilai pasar perusahaan.
This research purposes to have empirically tested of Brigham and Houston (2005) idea: "Market value ratios, relates the firm's stock price to its earning, cash flows, and book value per share. These ratio give management an indication of what investor think of the company's past performance and future prospects, if liquidity, asset management, debt management, and profitability ratios all look good, then the market value ratios will high, and the stock price will probably as high as can be expected".
These ideas amend to 5 problem formulation: 1) Is company liquidity have positively effect to company market value? 2) Is company assets management has positively effect to company market value? 3) Is company debts management has positively effect to company market value? 4) Is company profitability having positively effect to company market value? 5) Are company liquidity, assets management, debt management and profitability at the same time having positively effect to company market value?
This research use panel financial ratios data from ICMD. This research use seven years observation (2000 -2006). Through fixed effect model (best model in this research) this research find out that liquidity, debts management, asset management and profitability have significant and positively effect, individually or group on company market value.
Kata Kunci : likuiditas, pengelolaan utang, pengelolaan aset, profitabilitas, nilai pasar, current ratio, leverage ratio, total asset turnover, return on asset, price earning ratio, whole sale & retail trade, fixed effect model.
