Pengaruh konsentrasi industri dan laba akuntansi terhadap return saham rata-rata pada industri manufaktur di Indonesia
Sakdiah (Adv.: Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA), Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA
Konsentrasi industri sering digunakan sebagai ukuran struktur pasar dan secara tidak langsung mengukur tingkat persaingan. Konsentrasi industri juga digunakan untuk menjelaskan return saham rata-rata. Perusahaan dalam konsentrasi industri yang tinggi menghasilkan return yang rendah dan begitu pula sebaliknya. Sedangkan laba akuntansi digunakan investor sebagai dasar untuk menilai seberapa besar nilai kembalian investasi yang dilakukan. Penelitian ini dilakukan untuk memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh konsentrasi industri dan laba akuntansi terhadap return saham rata-rata dengan menggunakan kontrol beta dan size, dimana pengujiannya dibagi menjadi dua tahap. Pertama pengujian tanpa variabel kontrol dan kedua pengujian dengan menggunakan variabel kontrol untuk mengetahui apakah variabel kontrol juga mempunyai pengaruh terhadap hasil pengujian. Dalam penelitian ini penulis menggunakan data sekunder yaitu closing price tahunan atas harga saham yang dipublikasikan di Bursa Efek Jakarta yang digunakan untuk menghitung return saham. Konsentrasi industri dihitung dengan rnenggunakan kuadran pangsa pasar perusahaan individu, dimana pangsa pasar diperoleh dengan membagi penjualan rnasing-masing perusahaan dengan total penjualan semua perusahaan yang ada di industri tersebut. Laba akuntansi diproksikan dengan EAT, beta dihitung dengan menggunakan common stock return bulanan dan market return bulanan, size dihitung dengan mengalikan jumlah saham beredar dengan harga saham. Periode yang digunakan dalam penelitian ini dari tahun 1997-2004 dengan mengeluarkan sampel tahun 1999 karena dianggap sebagai variabel pengganggu yang efeknya dapat mengganggu hubungan kausal antara variabel independen dan varibel dependen Hasil penelitian sebelum variabel kontrol dimasukkan menunjukkan bahwa konsentrasi industri tidak berpengaruh terhadap return saham dan laba akuntansi berpengaruh positif terhadap return saham. Sedangkan hasil penelitian setelah variabel kontrol dimasukkan menunjukkan bahwa konsentrasi industry berpengaruh negatif terhadap return saham sedangkan laba akuntansi berpengaruh positifterhadap return saham.
Industry cocentration frequently used as a measure of market structure and measuring the level of competition undirectly. Industry concentration also used to explain average stock return. Companies in high industry concentration tend to have low return and vice versa. While accounting earning is used by investor as a base to assess return on investment. This research purpose to get empirical proof due to industry concentration's affect and accounting earning to average stock return by using beta and size as control variable, whereby the test divided into two steps. First, without using control variable and second by using control variable to find out whether control variable affect the test result. In tins study, researchces use secondary data, that are closing price annually of stock which being published at Jakarta Stock Exchange. This data is used to account the stock return. Industry concentration is assess by using market share quadran of individual company. The market share is measure by divided by each company sales with total sales of all companies in that industry. Accounting earning is being proxy with EAT, while beta is account by using conunon stock return and market return monthly. Size, by multiplying the outstanding share with share price. The data which researches use for this research is from 1997-2004 and excluded the 1999 sample, considering it as tile disturbing variable which it's affect can disturb causal relationship between independent and dependent variable. This research result without control variable indicate that industry concentration have no effect to stock return and accounting earning do have
positive effect to stock return, while with control variable shown that industry concentration have negatif effect to stock return and accounting earning have positi f affect to stock return.
Kata Kunci : Average Stock Return, Industry Concentration, Accounting Earning, Beta And Size, Return saham rata-rata, Konsentrasi industri, Laba akuntansi.
