Hubungan kasusalitas antara perkembangan sektor perbankan dan pasar modal dengan pertumbuhan dan volatilitas ekonomi: kasus Indonesia, tahun 1990.1 - 2004.2
Sabandi, Muhammad, Prof. Dr. Iswardono Sardjono Permono, MA
Penelitian ini mengidentifikasi hubungan kausalitas antara perkembangan sektor perbankan dan pasar modal dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Selain itu diteliti pula apakah perkembangan pada kedua sektor tersebut dapat meredam terjadinya volatilitas ekonomi makro. Pengujian melalui prosedur kausalitas Granger dan prosedur Toda- Yamamoto, ditemukan bahwa arah hubungan antara perkembangan sektor perbankan dan pasar modal dengan pertumbuhan ekonomi merupakan hubungan kausalitas dua arah (feedback causality). Selanjutnya ditemukan pula bahwa sektor perbankan dan pasar modal yang semakin berkembang temyata akan mendorong terjadinya volatilitas ekonomi makro. Sebelumnya melalui uji kointegrasi Engle-Granger, uji Johansen, dan uji kointegrasi yang memperhitungkan perubahan struktural data, yaitu uji Gregory-Hansen, ditemukan bahwa antara variabel-variabel dalam perkembangan sektor perbankan dan pasar modal dengan variabel-variabel pertumbuhan dan volatilitas ekonomi makro saling berkointegrasi.
Kata-kata kunci: Perbankan, Pasar Modal, Pertumbuhan, Volatilitas Ekonomi, Kausalitas
This study investigates the causality relations between stock market and banks development with economic growth in Indonesia. Besides we try to identify wether the development of both sector can reduce the exist of macroeconomic volatility. Using the methodology of Granger causality and Toda-Yamamoto procedure, the result show that the relationship between stock market and banks development with economic growth are feedback causality. Another evidence indicate the stock market and banks sector that grow faster will generate the exist of macroeconomic volatility. Prior to causality test, through Engle-Granger, Johansen and Gregory-Hansen test (which include structural break) reveal that there is cointegration between the variables of stock market and banks sector with the variable of growth and macroeconomic volatility.
Kata Kunci : Perbankan, Pasar Modal, Pertumbuhan, Volatilitas Ekonomi, Kausalitas
