Pengumuman Laba, Kepemilikan Managerial, dan Reaksi Pasar
RUMBIAK, YENSAWAI ENGGELINA (Pembimbing: Suad Husnan, Dr., M.B.A.), Suad Husnan, Dr., M.B.A.
Banyak instrumen pasar modal yang digunakan oleh investor, salah satunya adalah saham. Harga saham tersebut dipengaruhi oleh banyak hal, salahnya keadaan perusahaan yaitu seberapa besar perusahaan tersebut dapat menghasilkan laba. Dari sini dapat dilihat bahwa pentingnya pengumuman tentang laba bagi seorang investor di pasar modal baik itu pengumuman tentang peningkatan laba maupun penurunan laba, yang mana akan direaksi oleh pasar. Berdasarkan penelitian empirik sebelumnya menunjukkan pengumuman laba berpengaruh positif terhadap reaksi pasar. Dimana pengumuman tentang peningkatan laba akan direaksi positif oleh pasar sedangkan pengumuman tentang penurunan laba akan direaksi negatif oleh pasar. Selain itu, dalam penelitian ini juga meneliti tentang efek moderasi dari kepemilikan manajerial yang merupakan proksi dari asimetri informasi.
Dengan menggunakan 3 model untuk menunjukkan peningkatan dan penurunan laba, penelitian ini membuktikan bahwa pengumuman laba berpengaruh positif terhadap reaksi pasar dimana pengumuman tentang peningkatan laba direaksi positif oleh pasar sedangkan pengumuman tentang penurunan laba direaksi negatif oleh pasar. Selain itu penelitian ini membuktikan bahwa kepemilikan manajerial memperlemah reaksi pasar terhadap pengumuman. Hal ini disebabkan karena dengan adanya kepemilikan manajerial kualitas pengumuman yang disampaikan ke publik akan semakin meningkat sehingga tingkat asimetri informasi semakin menurun.
Investors in capital market using many instruments for making an investment at one or more company. Stock is one of instruments that investor using for an investment. Stock price is influenced by internal company factors, one of them is earning. This show that annual earnings announcement in stock exchange are one of important factors for investors. The annual earnings announcements might release good news or bad news. Good news indicate earnings are higher than the expectation, while bad news indicate or over than expectation. Some previous empirical studied show that earning increase (decrease) are respondent by positive (negative) reaction. As an addition, the study also examines moderating effect of information asymmetry in earning announcement to market reaction. Managerial ownership is the proxy of information asymmetric.
Using three models of increasing and decreasing earnings, the analysis show that increasing earning created positive market reaction and decreasing earning created negative market reaction. Others hypothesis that examined managerial ownership show that the ownership weakens market reaction for increasing and decreasing earnings. This is caused by the fact that companies with managerial ownership have better quality of information than that at non managerial ownership companies.
Kata Kunci : Earnings Announcement, Managerial Ownership, Market Reaction, Pengumuman Laba, Kepemilikan Manajerial, Reaksi Pasar
