Efek Intra-Indlistriatas Pengumuman Delisting: Studi Empirls di Bursa EFEK Jakarta
RIKA GAMAYUNI RINDU (Pembimbing: Dr. Jogiyanto HM., MBA., Akt.), Dr. Jogiyanto HM., MBA., Akt.
INTISARI
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris reaksi perusahaan delisting atas pengumuman delisting dan menguji efek transfer informasi intraindustri atas pengumuman delisting pada perusahaan lain dalam subsektor industry yang sama. Selanjutnya menguji pengaruh karakteristik perusahaan (rasio leverage dan derajat konsentrasi) pada transfer infonnasi intra-industri ini. Metodologi yang digunakan untuk menguji reaksi perusahaan delisting dan nondelisting atas pengumuman delisting adalah event study. Sebelumnya dilakukan pengoreksian beta untuk mengurangi efek bias di Bursa Efek Jakarta. Pengaruh karakteristik perusahaan diuji menggunakan analisis regresi berganda, sebelumnya dilakukan uji asumsi klasik yaitu normalitas, heteroskedastisitas, autokorelasi, dan multikolinearitas. Hasil penelitian menemukan bahwa pengumuman delisting tidak direaksi oleh perusahaan yang mengumumkan. Pengumuman delisting tidak memiliki kandungan informasi bagi perusahaan yang mengumumkan karena mereka telah mendapatkan informasi mengenai kemungkinan delisting sebelum delisting diumumkan. Perusahaan lain dalam subsektor industri yang sama bereaksi negatif dan signifikan
terhadap pengumuman delisting. Artinya transfer informasi yang terjadi merupakan efek contagion. Dan hash penelitian ini tidak ditemukan efek kompetitif Reaksi perusahaan nondelisting yang ditanjukkan oleh return tidak normal ini dipengaruhi oleh tingkat leverage secara signifikan. Perusahaan nondelisting yang rasio leveragenya tinggi lebih bereaksi negatif terhadap pengumuman delisting dibandingkan perusahaan yang leverage-nya rendah. Reaksi perusahaan nondelisting tidak dipengaruhi oleh derajat konsentrasi industri.
Kata kunci: pengumuman delisting, transfer infonnasi, intra-industri, efek contagion, efek kompetitif.
ABSTRACT
The objectives of this study are to investigate empirically the delisting firm's reactions of delisting announcement, and to investigate the effect of intra-industry information transfer across delisting announcement. The next_ objective is to investigate the relation of firm's characteristics (leverage and degree of firm concentration) in this information transfer. This study was using event study methodology to investigate delisting and non-delisting firm's reactions. Beta was corrected to reduce bias effects on Jakarta Stock Exchange. The relation of firm's characteristic in this information transfer was investigated using multiple regression analysis. This study was testing classical assumption underlying multivariate analysis (normality, heteroscedasticity, autocorrelation, and multicolinearity). The empirical result found out that delisting announcement do not content any information for the announcing firms, because they already had information beforehand about probability of delisting. Delisting announcement by company at Jakarta Stock Exchange has a negative effect on return of other firm in the same industry, because delisting announcement reveals adverse information about industry condition. This negative effect is called contagion effects. This study did not find any competitive effects. The negative effect is significantly larger for highly levered firm. The degree of a firm's concentration was not related to the non-delisting firm's reactions.
Keywords: delisting announcement, information transfer, intra-industry, contagion effects, competitive effects.
Kata Kunci : Peraturan Listing di Bursa EFEK Jakarta, Peraturan Delisting di Bursa EFEK Jakarta
