Pengaruh Managemen Laba sebagai Variabel Pemediasi pada Hubungan Governasi Perusahaan dan Likuiditas Saham: Studi Empiris di Bei
RETNO YUNI NUR S., Prof.Dr. Suwardjono, M.Sc.
Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris bahwa (1) terdapat pengaruh governansi perusahaan (corporate governance) terhadap likuiditas saham (stock liquidity), (2) praktik managemen laba (earnings management) memediasi hubungan antara governansi perusahaan dan likuditas saham. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang berpartisipasi dalam survei CGPI (corporate governance perception index) 2003-2007, yang diadakan oleh IICG (Indonesian Institute for Corporate Governance). Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi tiga tahap sesuai dengan langkah-langkah pengujian pemediasian oleh Baron dan Kenny (1986).
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa governansi perusahaan berpengaruh positif terhadap likuiditas saham. Berikutnya, hasil pengujian hipotesis juga menunjukkan bahwa pengaruh governansi perusahaan pada likuiditas saham dimediasi secara parsial oleh managemen laba. Hal yang menarik, yang tidak sesuai dengan teori yang dibangun, ditunjukkan oleh koefisien pengaruh managemen laba pada likuiditas saham yang bernilai positif. Artinya, semakin besar praktik managemen laba, semakin tinggi likuiditas saham. Hal ini menimbulkan dugaan bahwa investor tidak mengetahui adanya praktik managemen laba yang dilakukan oleh perusahaan.
This research aims to get empirical evidences that (1) there is an influence of corporate governance practices on the firms stock liquidity, (2) earnings management practices mediate the relationship between corporate governance and stock liquidity. Samples used in this research are nonfinancial companies listed in the Indonesia Stock Exchange (IDX) that participated in the CGPI (corporate governance perception index) surveys in the periods 2003-2007 performed by IICG (the Indonesian Institute for Corporate Governance). The hypotheses are tested by using three steps regression analysis according to Baron and Kenny (1986).
The results indicate that corporate governance has a positive effect on stock liquidity. These also indicate that the influence of corporate governance on stock liquidity is partially mediated by earnings management. Piquancy, which inappropriate with woke up theory, is shown by the positive coefficient of the earnings management influence on stock liquidity. It means, the greater the earnings management practices, the higher the stock liquidity. This matter generates notion that investors do not realize the existence of earnings management practices conducted by companies.
Kata Kunci : governansi perusahaan (corporate governance), managemen laba (earnings management), likuiditas saham (stock liquidity), mekanisme pemediasian, mediating mechanism
