PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, RISIKO BISNIS DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL

RATNANINGSIH, HASTIN, SUAD HUSNAN, DR, M.B.A.

2008 | Skripsi | S1 Management

Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris tentang faktor yang mempengaruhi keputusan struktur modal perusahaan. Faktor penjelas dalam penelitian ini adalah kepemilikan manajerial, risiko bisnis dan pertumbuhan perusahaan. Struktur modal sebagai variabel dependen yang diregres dengan ketiga faktor penjelas tersebut. Penelitian ini merupakan pengembangan penelitian yang telah dilakukan sebelumnya oleh Frensidy dan Setyawan (2007) yang menemukan bahwa risiko bisnis dan pertumbuhan perusahaan berhubungan positif dan signifikan terhadap struktur modal. Sedangkan kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

Sampel penelitian ini terdiri dari perusahaan non-keuangan yang terdaftar di BEI periode tahun 2004-2006 dengan 105 perusahaan dan 315 observasi. Alasan hanya menggunakan perusahaan non-keuangan adalah karena karakteristik dan catatan akuntansi perusahaan keuangan berbeda dengan perusahaan nonkeuangan sehingga kalau tidak dipisahkan akan bias. Uji hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi sederhana (simple regression analysis) dengan menggunakan perangkat lunak Eviews 4.0. Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian ini adalah metode panel karena penelitian ini menggabungkan data time-series dan cross-section. Secara umum, penelitian ini menunjukkan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif dan secara statistik signifikan terhadap struktur modal. Sedangkan kepemilikan manajerial dan risiko bisnis tidak signifikan mempengaruhi struktur modal.

This study investigates whether insider ownership, business risk and firm growth have significant influences on the capital structure of publicly-listed nonfinancial companies in Indonesia. Using sample of 105 public companies listed in Indonesian Stock Exchange (IDX) within the period of 2004-2006, this study intends to find evidences whether capital structure are influenced by: (1) management ownership; (2) business risk; and (3) firm growth.

Results from this empirical analysis show that firm growth have negative and significant effects on firm's capital structure. This study also finds that insider ownership and firm growth are uncorrelated to the capital structure decision of publicly-listed nonfinancial companies in Indonesia.

Kata Kunci : kepemilikan manajerial, risiko bisnis, pertumbuhan perusahaan, struktur modal