PERILAKU PASAR BANK PASCA KRISIS MONETER DI INDONESIA (2002.1-2007.4): MODEL DATA PANEL DINAMIK
RAHAYU, SITI AISYAH TRI (Adv.: Insukindro, Prof. Dr., M.A.; Dr. Bagus Santoso. M.Soc. Sc.), Insukindro, Prof. Dr., M.A.; Dr. Bagus Santoso. M.Soc. Sc.
Tujuan dari penelitian ini secara umum adalah untuk menganalisis adanya fenomena disintermediasi perbankan di Indonesia pasca terjadinya krisis moneter. Secara terinci tujuan tersebut dijabarkan menjadi: Penelitian ini dilakukan dengan tujuan sebagai berikut: (1) Menganalisis variabel-variabel yang berpengaruh terhadap permintaan kredit bank; (2) Menganalisis variabel-variabel yang berpengaruh terhadap penawaran kredit bank; (3) Menganalisis gap antara permintaan kredit yang ada dengan permintaan kredit yang diinginkan; (4) Menganalisis gap antara penawaran kredit yang ada dengan penawaran kredit yang diinginkan; (5) Menganalisis gap antara permintaan kredit dan penawaran kredit bank; (6) Menganalisis respon permintaan kredit bank dalam menghadapi perubahan kondisi internal dan eksternalnya; (7) Menganalisis respon penawaran kredit bank dalam menghadapi perubahan kondisi internal dan eksternalnya. Keaslian penelitian ini diantaranya adalah dengan menggunakan data individual bank triwulanan (2002.01-2007.04 untuk mengestimasimodel permintaan dan penawaran kredit. Data diestimasi dengan menggunakan Model Regresi Panel Data Simultan Dinamik dan metode Seemingly Unrelated Regression (SURE) untuk mengestimasi efek individual di pasar kredit bank. Studi ini juga akan membandingkan apakah tipe kepemilikan mempunyai pengaruh terhadap perilaku bank di pasar kredit bank. Perbedaan lain dari penelitian ini dibanding penelitian sebelumnya adalah menggunakan metode general to spesifik approach dalam menentukan model estimasi yang paling tepat untuk mengestimasi pasar kredit di Indonesia Secara umum penelitian ini menyimpulkan. bahwa masalah disintermediasi keuangan sektor perbankan masih terjadi pasca krisis moneter 1997 di Indonesia. Lambatnya pemulihan disintermediasi keuangan ini juga disebabkan karena lambatnya proses penyesuaian dalam permintaan dan penawaran kredit bank dalam menuju keseimbangan, sehingga membutuhkan waktu yang cukup lama bagi permintaan dan penawaran kredit bank untuk merasakan pengaruh dari variabel-variabel penentu permintaan dan penawaran kredit bank. Penelitian ini juga menemukan bahwa disintermediasi masih terjadi disebabkan karena perilaku pelaku di kedua sektor, yakni bank dan pelaku usaha yang masih menghindari risiko (risk averse). Temuan lainnya adalah adanya perilaku bank yang berbeda dalam model permintaan dan penawaran kredit bank di pasar kredit bank di Indonesia. Kesimpulan spesifik dari penelitian ini adalah sebagai berikut. Pertama, hasil analisis permintaan kredit bank menunjukkan bahwa suku bunga kredit mempunyai elastisitas harga (suku bunga kredit) yang inelastis dalam jangka pendek untuk semua kelompok bank. Dalam jangka panjang, tingkat inelastisitas suku bunga kredit tersebut semakin berkurang, bahkan menjadi sangat elastis untuk BUSN Non Devisa dan Bank campuran. Inflasi meningkatkan permintaan kredit dalam jangka panjang hanya pada dua kelompok bank yaitu BPD dan bank campuran. Sementara kurs meningkatkan permintaan kredit bank pada semua kelompok bank dalam jangka panjang. Variabel pendapatan meningkatkan permintaan kredit untuk bank BUSN Non Devisa, BPD dan Bank asing dan menurunkan permintaan kredit pada Bank Persero, BUSN Devisa, dan Bank campuran. Elastisitas pendapatan yang positif pada tiga bank pertama, menunjukkan bahwa kredit bank tersebut merupakan barang normal dan bahkan mewah bagi debitur. Kedua, dari estimasi regresi penawaran kredit bank ditemukan bahwa meningkatnya suku bunga kredit semakin meningkatkan jumlah kredit yang ditawarkan oleh bank, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang (BUSN Non devisa dan BPD). Sementara untuk bank persero, BUSN Devisa, bank campuran, dan bank asing pengaruh dari meningkatnya suku bunga kredit justru menurunkan jumlah kredit yang ditawarkan. Dilihat dari elastisitas penawaran, dapat dilihat bahwa suku bunga kredit pada BUSN Non Devisa dan BPD mempunyai elastisitas yang lebih besar dari satu (elastis). Ini berarti bahwa penawaran kredit bank untuk kedua bank sangat responsif terhadap perubahan suku bunga kredit bank. Meningkatnya suku bunga SBI mengurangi jumlah kredit yang ditawarkan
dalam jangka panjang pada kelompok bank yaitu BUSN Non Devisa. Dari perkembangan portepel aktiva perbankan ditemukan bahwa dewasa ini terjadi perubahan preferensi bank dalam portofolio penanaman dananya. Bank cenderung untuk memegang aset yang likuid dan relatif kurang berisiko, seperti SBI, obligasi pemerintah dan pasar uang antar bank. Sementara itu, peningkatan indeks produksi meningkatkan permintaan kredit tiga kelompok bank, yaitu BUSN Non Devisa, BPD, dan bank asing. Kenaikan BOPO mempunyai dampak menurunkan penawaran kredit bank pada kelompok bank BUSN Devisa, BUSN Non Devisa, bank campuran dan bank asing. Dalam jangka panjang, CAR menurunkan penawaran kredit bank pada kelompok bank BUSN Devisa, BUSN Non Devisa, dan bank campuran. Kapasitas dana pinjaman yang semakin besar berdampak meningkatkan kredit yang ditawarkan pada lima kelompok bank, yaitu bank BUSN Devisa, BUSN Non Devisa, BPD, bank campuran, dan bank asing Ketiga, masih terdapat gap antara permintaan kredit aktual dengan permintaan kredit yang diinginkan. Gap dengan permintaan kredit aktual lebih kecil dibandingkan dengan permintaan yang diinginkan hanya pada kelompok bank persero. Ini berarti bahwa permintaan kredit pada bank persero masih mampu untuk ditingkatkan lagi. Dengan kata lain, pelaku usaha belum mengajukan permintaan kreditnya secara optimal. Salah satu sebab belum optimalnya permintaan kredit adalah bahwa pelaku usaha juga masih berperilaku menghindari risiko (risk averse). Perilaku ini menyebabkan keputusan investasi pelaku usaha masih mempertimbangkan risiko-risiko yang akan muncul dalam pengajuan kredit bank. Keempat, gap penawaran kredit terdapat pada BUSN Devisa, BUSN Non Devisa, bank campuran, dan bank asing. Pada empat kelompok bank ini ditemukan bahwa penawaran kredit bank yang diinginkan lebih besar dibandingkan penawaran kredit aktualnya. Hasil ini menunjukkan bahwa keempat kelompok bank masih mampu untuk meningkatkan penawaran kreditnya sampai pada tingkat yang optimal. Penawaran kredit bank yang belum optimal ini dapat disebabkan oleh beberapa faktor. Salah satu faktor yang dominan adalah masih tingginya persepsi bank terhadap risiko pemberian kredit ke pelaku usaha di sektor rill. Hal ini tidak lain mengindikasikan bahwa bank masih berperilaku menghindari risiko (risk averse) pasca krisis moneter. Kelima, hasil perhitungan gap antara permintaan dan penawaran kredit yang diinginkan menunjukkan hasil sebagai berikut. Gap dengan permintaan kredit bank yang diinginkan lebih besar dari penawaran kreditnya terdapat pada bank persero dan bank BPD. Gap tersebut menunjukkan bahwa masih terdapat disintermediasi keuangan dari sector perbankan ke sektor riil. Di sisi lain, empat kelompok bank, yakni BUSN Devisa, BUSN Non Devisa, bank campuran dan bank asing, ditemukan bahwa penawaran kredit bank yang diinginkan lebih besar dibandingkan permintaan kredit aktualnya. Keenam, simulasi terhadap gap nilai kredit aktual dan estimasi baik permintaan maupun penawaran bank menunjukkan bahwa, kejutan suku bunga kredit yang dapat menurunkan gap antara nilai kredit aktual dan nilai kredit yang diinginkan adalah berupa penurunan suku bunga kredit bank. Ketujuh, hasil simulasi terhadap gap permintaan kredit dan penawaran kredit bank yang diinginkan adalah sebagai berikut. Secara umum, kenaikan suku bunga kredit bank memperlebar gap permintaan-penawaran kredit bank, sementara penurunan suku bunga kredit bank cenderung menurunkan gap antara permintaan dan penawaran kredit bank.
This study aims to analyze the general phenomenon of banking disintermediation in Indonesia after the monetary crisis. Further this study was conducted with the following objectives: 1) to analyze the variables that affect the demand for bank credit, (2) analyze the variables that affect the supply of bank credit, (3) analyze the gap between existing demand for credit with the desired demand for credit; (4) analyze the gap between the supply of credit available to estimated supply of credit, (5) analyze the gap between the demand for credit and supply of bank credit , (6) analyze the response of demand bank credit demand in the face of changing internal and external shock, (7) analyze the response of bank loan supply in the face of internal and external shock. The originality of this research is on the utilization of data on quarterly bank individually (2002.01-2007.04) to estimate the demand and supply model. The data is estimated using dynamic panel data regression model and seemingly unrelated regression (SURE) method to fmd out the individual effect of credit market. In addition, this study will compare whether the type of ownership has an effect on the bank behaviour according to the bank credit market. Another distiction factor of this study comparing to other studies is the utilization of general to specific approach to determine the most suitable estimation model to estimate the Indonesia credit market.
In general this study found that the banks' behavior in the demand and supply of credit in the Indonesia credit market are different. In addition we found that there was a gap between demand and supply of credit after the monetary crisis in 1997. The slow adjustment on the demand and supply of credit into the equilibrium position is the underlying reason of the emergence of the disintermediation phenomenon in the Indonesian banking industry. Therefore the time required influencing the demand and supply of credit was longer. According to the result of the study, we can generate some conclusion as following. First, the regression estimations on panel data of demand of bank's credit show that that the interest rate elasticity of credit is inelastic in the short term for all bank groups. Inflation has the same influence as the theory only in the long-run of demand of credit at the regional and joint venture banks. In the other side the foreign exchange did not have the sign as theory in all demand of bank's credit. Regarding to the income variable, only in the demand of credit in two groups, which are the non foreign exchange commercial banks and the regional development bank, the direction of its influence is in line with the theory. The output gap influenced the demand of bank's credit with the same direction as the theory for four groups which are the state owned banks; the foreign exchange commercial banks; the local private non foreign exchange banks and foreign banks; Second, estimations on the panel regression of the supply of bank's credit show that the interest rates have the same direction as the theory. The interest rates influenced the supply of credit positively both in the long-run and short-run for the local private non foreign exchange commercial and regional development banks. In the other side the influence of the interest rates on the supply of credit for the state owned banks; foreign exchange commercial banks; joint venture banks and foreign owned banks are different with the theory. The estimated regression of bank credit supply was found that the increased interest lending rates further increased the amount of credit offered by banks, both in the short and long term (BUSN Non Devisa and BPD). The interest rates of the certificate of Bank of Indonesia influence on the supply of credit are in line with the theory in the long-run for non foreign exchange commercial banks. The influence of the interest rates of the certificate of Bank of Indonesia on the supply of credit is in line with the theory in the long-run for the local private non-foreign exchange commercial banks. The influence of the production index on the demand of credit is in line with the theory on the three groups which are the foreign exchange commercial banks and non-foreign exchange commercial banks; regional development banks and foreign owned banks. BOPO has a coefficient sign as prescribed by the theory on the supply of bank's credit of the foreign exchange and non foreign exchange cpmmercial banks; joint venture and foreign owned banks. In the long run, capital adequacy ratio has the direction as prescribed by the theory for the local private foreign exchange and non-foreign exchange commercial banks and joint venture banks. The capacity of loans has an influence similar with prescribed by the theory for five groups which are the foreign exchange and non foreign exchange commercial banks; regional development banks; joint venture and foreign owned banks. Third, the study calculated two gaps. First is the gap between actual demand of credit and the estimation of the demand of credit and secondly is the gap between actual supply of credit and the estimation of the supply of credit. There is still a gap between the actual credit demand with demand for credit is desired. In the state owned bank group the actual demand of credit was smaller than the required demand of credit. It implies that the demand of credit of the state owned banks can be increased. In the other side, the other five groups the actual demand of credit was higher than the required demand of credit. In other words, the business has not been filed credit requests optimally. One reason for not optimal credit demand is that the business in the real sector is still risk averse. This behavior leads to business investment decisjons are still considering the risks that would arise in obtaining bank loans. Forth, gap credit offerings contained in the BUSN Devisa, BUSN Non Devisa, joint venture banks and foreign owned bank. In the four bank groups is found that the supply of bank credit is more desirable than the actual loan offers. This suggests that the four banks that are still able to increase credit supply to the optimum level. Bank credit offerings are not optimal can be caused by several factors. One dominant factor is the high perception of risk of bank lending to businesses in the real sector. This is nothing to indicate that banks are still risk-averse behavior (risk averse) post-financial crisis. Fifth, further the calculation of gap between required demand and supply of credit shows that the demand of credit was higher than the supply of credit for the state owned banks and regional development banks. In the other side in the other four groups, the required supply of credit was higher than the demand. Sixth, the study conducted the simulation on change of credit interest rates on the gap between the actual credit and the estimation credit both the demand and supply model. In overall the reduction of the interest rates of credit was able to to reduce the gap between the actual credit and the required credit. The increase on the credit interest rates widened the gap between the actual credit and the required credit in all groups except the regional and foreign owned banks groups. The simulation on income, inflation, exchange rates, production index and CAR did not generate significant changes. The changes on those variables did not led to significant change on the gap. Seventh, the study also generated the calculation of gap between the demand and supply of credit. In overall the increase on the credit interest rates widened the gap between the demand and supply of credit. Further the reduction on the rates reduced the gap between demand and supply of credit. Moreover the simulation of the changes on the interest rates of the certificate of Bank of Indonesia shows that the increase of rates reduces gap and widen demand-supply of credit gap sharply in all group.
Kata Kunci : disintermediasi perbankan, risk averse, pasar kredit bank, gap kredit, respons, banking disintermediation, risk averse, bank credit market, credit gap, response.
