Hubungan manajemen laba menjelang IPO dengan nilai awal perusahaan dan return saham setelah IPO

Raharjono, D. Agus Budi (adv.Drs. Gugup Kismono, MBA), Gugup Kismono, Drs.MBA

2006 | Tesis | S2 Accounting

Penelitian ini bertujuan memberikan bukti empiris tentang hubungan manajemen laba (diukur dengan akrual diskresioner) menjelang perusahaan melakukan penawaran umum perdana (Intial Public Offerings/ IPO) dan nilai awal perusahaan serta hubungan antara manajemen laba menjelang lPO dan kinerja perusahaan setelah lPO (diukur dengan return saham kumulatif). Manajemen laha menjelang lPO oleh perusahaan dilakukan akibat adanya asimetri informasi antara manajemen dan investor. Biasanya, Investor hanya memiliki sedikit informasi tentang perusahaan yang melakukan penawaran umum perdana selain yang terdapat di dalam prospektus.



Ada dua perspektiftentang manajemen laba: information perspective dan opportunistic perspective. Dalam informational perspective, manajemen laba merupakan alat bagi manajer untuk menyatakan kepada investor ekspektasi mereka terhadap aliran kas masa datang perusahaan. Dalam opportunistic perspective, manajemen laba dilakukan agar pengungkapan laba menjadi tidak akurat dan menyesatkan yang mengakibatkan penilaian investor tentang risiko perusahaan tidak tepat.



Hasil penelitian menunjukkan bahwa hubungan antara akrual diskresioner pada periode satu tahun sebelum {PO dan nilai lPO adalah positif dan signifikan. Ini membuktikan bahwa adanya asimetri informasi antara perusahaan dan penjamin emisi dan adanya keinginan perusahaan untuk mendapatkan nilai positip dari pasar, menimbulkan dorongan dalam diri manajer atau pemilik perusahaan yang sedang lPO untuk memanipulasi, atau mengatur, laba (melakukan manajemen laba). Penelitian ini tidak berhasil menunjukkan bahwa manajemen laba yang dilakukan perusahaan menjelang IPO bersifat informatif ataukah oportunistik karena tidak menemukan hubungan antara akrual diskresioner sebelum lPO dan return saham setelah lPO.

-

Kata Kunci : IPO,Initial Public Offering, Discretionary Accruals, Initial Firm Value, Information Asymmetry, Informational Perspective, and Opportunistic Perspective