Fenomena Underpricing Dan kinerja jangka panjang pada saat IPO : Pengujian Informasi Asimetri
RAHARJA, BAYU SINDHU (Adv.: Suad Husnan, Dr., M.B.A.), Suad Husnan, Dr., M.B.A.
Salah satu fenomena yang sering terjadi pada saat proses kegiatan penawaran umum perdana adalah underpricing. Beberapa teori telah menjelaskan fenomena tersebut dan beberapa peneliti telah menguji teori tersebut. Salah satu teori yang menjelaskan fenomena tersebut adalah teori informasi asimetri. Didalam penelitian ini peneliti akan menguji teori tersebut dengan menggunakan signal – signal yang muncul karena adanya informasi asimetri. Dari signal – signal yang diuji, ternyata hanya financial leverage yang secara konsisten berpengaruh terhadap underpricing, baik itu ketika underpricing dihitung dengan metode distandarisasi maupun tidak distandarisasi. Selain fenomena underpricing, fenomena yang sering terjadi adalah memburuknya kinerja jangka panjang dari saham yang pada saat penawaran umum perdana mengalami underpricing. Didalam penelitian ini peneliti menemukan bahwa kinerja jangka panjang dari saham yang pada saat penawaran umum perdana mengalami underpricing akan mengalami penurunan dalam jangka waktu 3 tahun. Kinerja jangka panjang dihitung dengan metode CAR dan BHAR.
One of the most phenomenon at Initial Public Offering is underpricing. Many theory have explained it, and many reseacher have examined the theory of underpricing. One of the most theory that have explained phenomenon of underpricing is asymmetry information. In this thesis, asymmetry information will be examined by signals that emerged due to the existing of asymmetry information condition. Several signals that used in this research, only financial leverage that affected underpricing consistenly, either in standardized underpricing model or unstandardized underpricing model. Thereafter, the second phenomenon of Initial Public Offering is the declining performance of underpriced stocks. In this thesis found that in the longtime, three years later, the performance of underpriced stocks will be decline sistematically. Longterm performace examined by CAR and BHAR methods.
Kata Kunci : Underpricing, Kinerja Perusahaan, Informasi Simetri, Penawaran Umum Perdana, IPO, financial leverage
