Pengaruh pengumuman Merger Dan Akuisisi Terhadap Return Saham Perusahaan Target di Bursa Efek Jakarta
Rachmawati, Eka Nuraini. (Adv.: Dr. Eduardus Tandelilin, MBA), Dr. Eduardus Tandelilin, MBA
Sebagian besar hasil penelitian terdahulu tentang pengaruh merjer dan akuisisi terhadap return saham menunjukkan bahwa dalam jangka pendek pemegang saham perusahaan target memperoleh abnormal return positif yang signifikan pada kasus merjer dan akuisisi. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pengumuman merjer dan akuisisi terhadap return saham perusahaan target yang diukur dari besarnya abnormal return di seputar hari pengumuman.
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 36 perusahaan target yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dan telah melakukan aktivitas merjer dan akuisisi selama periode 1991 - 1997. Untuk mengukur Abnormal return digunakan Market Adjusted Model, sedangkan pengujian hipotesis dilakukan dengan uji-t dan uji beda dua rata-rata.
Hasilnya menunjukkan bahwa rata-rata abnormal return yang signifikan sudah terjadi beberapa hari sebelum dan sesudah pengumuman merjer dan akuisisi, bukti ini sesuai dengan hasil penelitian terdahulu. Namun uji beda dua rata-rata terhadap rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman merjer dan akuisisi menunjukkan hasil yang tidal: signifikan. Hal ini berarti bahwa rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman merjer dan akuisisi secara statistik tidak berbeda
Most previous studies about the effect of Merger Sz Acquisition to stock return indicate that in short term target shareholders earn significantly positive abnormal returns from Merger & Acquisition. The purpose of this study is to analyze the effect of Merger & Acquisition announcement to target firm stock return. Stock return was measured by the abnormal return in surrounding announcement date.
Using 36 samples of target firm listed in Bursa Efek Jakarta and having Merger & Acquisition activities during the period of 1991-1997. The Market Adjusted Model was used to measure the abnormal return, and the hypotheses was tested by T-Test and Test of Paired Two Sample for means.
The results shows that average abnormal return is significantly positive at pre-announcement and post-announcement date of Merger & Acquisition. The finding is consistent with previous researches. But test of paired two sample for means shows that pre-announcement and post-announcement date are not significant. It means that average abnormal return at pre-announcement and post-announcement of Merger Acquisition statistically is not different.
Kata Kunci : Merjer dan Akuisisi, Perusahaan Pengakuisisi, Perusahaan Target, Abnormal Return
