Analisis Kandungan Informasi Pada Pengumuman Perubahan Tingkat Obligasi
PUSPITASARI, AYU (pembimbing: Tandelilin Eduardus Prof., Dr., M.B.A), Tandelilin Eduardus Prof., Dr., M.B.A
Penelitian ini bertujuan untuk menguji adanya kandungan informasi dari perubahan peringkat obligasi. Kandungan informasi pada peningkatan peringkat obligasi ditunjukkan dengan reaksi investor yang positif. Berbeda dengan kandungan informasi pada penurunan peringkat obligasi yang ditunjukkan dengan reaksi investor yang negatif. Reaksi pasar akan diukur dengan menggunakan return abnormal. Pengujian empiris terhadap return abnormal saham perusahaan dilakukan selama periode peristiwa yang ditentukan.
Sampel penelitian terdiri dari perusahaan yang mengalami perubahan peringkat obligasi dengan beberapa karakteristik lainnya selama periode 2001- Agustus 2010. Sampel yang diperoleh sebanyak 75 perusahaan dengan 26 sampel penurunan peringkat dan 49 sampel peningkatan peringkat. Penetapan tanggal peristiwa perubahan peringkat disesuaikan dengan tanggal pengumuman oleh PT PEFINDO.
Pada umumnya perubahan peringkat akan mendorong terjadinya return abnormal yang membuktikan adanya kandungan informasi pada pengumuman perubahan tersebut. Return abnormal negatif akan terjadi di sekitar pengumuman penurunan peringkat, sedangkan return abnormal positif akan terjadi di sekitar pengumuman peningkatan peringkat.
Pengujian adanya kandungan informasi akan dilakukan dengan metode studi peristiwa. Hasil pengujian menunjukkan adanya kandungan informasi yang signifikan positif terhadap peningkatan peringkat dan adanya kandungan informasi yang signifikan negatif terhadap penurunan peringkat.
This research is aimed to analyze the information content from bond rating change announcement to abnormal return. The information content on the bond rating upgrade is shown by positive response from the investor. It is different with the information content in the bond rating downgrade which is shown by negative response from the investor. Market reaction will be measured by using abnormal return. The exam on abnormal return of company stock is conducted during event windows.
The research samples consist of companies which experience bond rating change with other several characteristics during the period of 2001-August 2010. The obtained samples are for about 75 companies with 26 downgrade samples and 49 upgrade samples. The date establishment of rating change period is matched with the date of announcement by PT PEFINDO.
Generally, rating change will support the happening of abnormal return which proves the existence information content in the change announcement. Negative abnormal return will happen around downgrade announcement while positive abnormal return will happen around upgrade announcement
The exam of the existence of information content will be conducted with events study method. The result shows the existence of information content which is significantly positive towards upgrade and the existence of information content which significantly negative towards downgrade.
Kata Kunci : Abnormal return, events study, upgrade, downgrade , return abnormal, studi peristiwa, peningkatan peringkat, penurunan peringkat. Obligasi, Pasar saham, sikap Investor,
