Reaksi Harga Saham Terhadap Pengumuman Dividen Even study pada Bursa Efek Indonesia
PURWANINGSIH, EMMANUELLA ENDAH (pembimbing: Marwan Asri, Prof., M.B.A., Ph.D.), Marwan Asri, Prof., M.B.A., Ph.D.
Penelitian ini bertujuan menguji reaksi harga saham terhadap pengumuman dividen. Pengumuman dividen dibagi menjadi dua,yaitu pengumuman kenaikan dividen dan pengumuman penurunan dividen. Penelitian ini menggunakan pengumuman deviden perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek pada tahun 2007-2010. Sampel yang diperoleh dalam penelitian ini adalah 108 sampel, yaitu 46 untuk pengumuman penurunan dividen dan 62 untuk pengumuman kenaikan dividen.
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah event study. Periode penelitian selama 120 hari dibagi menjadi dua, yaitu periode estimasi selama 100 hari dan periode jendela selama 20 hari. Reaksi harga saham diukur dengan menggunakan abnormal return. Pengujian hipotesis dilakukan uji statistik terhadap abnormal return selama periode jendela. Reaksi harga saham pada pengumuman kenaikan dividen ditunjukkan dengan abnormal return positif yang signifikan. Sedangkan reaksi harga saham pada pengumuman penurunan dividen ditunjukkan dengan abnormal return negatif yang signifikan.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat abnormal return positif yang signifikan pada pengumuman kenaikan dividen. Abnormal return positif yang signifikan terdapat pada hari pertama sebelum tanggal pengumuman dan hari ketujuh setelah tanggal pengumuman. Sedangkan pada pengumuman penurunan dividen terdapat abnormal retun negatif yang signifikan pada hari kedua sebelum tanggal pengumuman, pada saat tanggal pengumuman, dan hari kedua setelah tanggal pengumuman.
Dari hasil penelitian ini, dapat disimpulkan bahwa harga saham bereaksi positif terhadap pengumuman kenaikan dividen. Reaksi positif ini menginterpretasikan bahwa pengumuman kenaikan dividen merupakan good news. Sedangkan harga saham bereaksi negatif terhadap pengumuman penurunan dividen. Reaksi negatif menunjukkan bahwa pengumuman penurunan dividen merupakan bad news.
This research is aims to examine the reaction of stock price toward dividend announcement, which is divided into two types, increasing dividend and decreasing dividend. Then, as a source, this research use dividend announcement of listed companies at Bursa Efek in 2007-2010 that has obtained 108 samples, consist of 46 events for decresing dividend and 62 events for increasing dividend
As a method, this research use event study method with two observation periods among 120 day; 100 first days for estimation window period and 20 days for event window period. As soon as the reaction of stock price is measured by using abnormal return, the testing of hypothesis use a statistic test to abnormal return in event window period. Consequently, stock price reaction in the announcement of increasing dividend is shown by a significant positive abnormal return. Whereas stock price reaction in the announcement of decresing dividend is shown by significant negative abnormal return.
Furthermore, the result showed that there is a positive abnormal return which is significant on the rise dividend announcement. It could be seen from the significant abnormal return that could be found on first day before the event date and seventh day after the event date. On the other hand, in the decreased of dividend announcement, there is significant negative abnormal return on second day before the event date, on the event date, and second day after the event date.
Overall, from this research we can conclude that stock price is positive reacted to the announcement of increasing dividend. This positive reaction interpret that increasing dividend announcement is good news. Whereas stock price is negative reacted to the announcement of decreasing dividend which is means that decreasing dividend is bad news.
Kata Kunci : abnormal return, event study, increasing dividend, decreasing dividend, kenaikan deviden, penurunan dividen
