DAMPAK KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM PADA WAKTU EX - DIVIDEND DAY
PUJIONO (Pembimbing: DR. SUPRIYADI, M.SC.), DR. SUPRIYADI, M.SC.
Ex-dividend day merupakan hari hilangnya hak untuk mendapatkan dividen atas saham. Penelitian ini bertujuan untuk menguji reaksi pasar atas kebijakan dividen pada waktu ex-dividend day di pasar modal Indonesia dan Singapura. Variabel penelitian yang digunakan adalah harga saham penutupan pada waktu ex-dividend day sebagai variabel dependen, dan dividen, volume perdagangan saham dan leverage keuangan sebagai variabel independen. Pengumpulan data berdasarkan purposive sampling dengan sampel data sebanyak 1052 data dari 339 perusahaan yang terdaftar di Jakarta Stock Exchange dan 391 data dari 343 perusahaan yang terdaftar di Singapore Stock Exchange selama tahun 1992-1996. Beberapa uji statistik yang digunakan adalah uji asumsi klasik, uji kelayakan model dan uji hipotesis. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa semua variabel secara statistik adalah signifikan. Namun untuk sampel data Indonesia hanya berhasil mendukung hipotesis 2 dan untuk sampel data singapura hanya berhasil mendukung hipotesis 1 dan 3. Kesimpulan yang diperoleh dari penelitian ini adalah reaksi pasar terhadap ex- dividend day pad a pasar modal yang sudah maju dengan pasar modal yang sedang berkembang mempunyai pengaruh yang berbeda.
Ex-dividend day is right lost day of dividend that will pay from company to stocks holder. This research is designed to examine capital markets reaction at ex-dividend day in Indonesia and Singapore Capital Market. Research variables are a closing stocks price at ex-dividend day as dependent variable, and dividend, trading volume, and financial leverage as independent variables. The collecting data based purposive sampling, which one thousand and fifty two data from three hundred and thirty nine companies listed in Jakarta Stock Exchange, and three hundred and ninety data from three hundred and forty three companies listed in Singapore Stock Exchange during in 1992-1996. Several statistical tests of this research used classical assumption test, feasibility model test, and hypothesis test. The result of research showed that all variables are statistically significant. However, for the sampling is held in Indonesia only succeed to support second hypothesis, and for the sampling is held in Singapore succeed to support first and third hypothesis. The conclusion of research that market reaction of ex-dividend day has had different impact between developed capital market and emerging capital market.
Kata Kunci : ex-dividend day, dividend, stock price, trading volume, leverage, Indonesia, and Singapore, harga saham, volume perdagangan, leverage, Indonesia dan Singapura
