Valuasi Investasi Pada Sumur Pengeboran Perbandingan Metode Discounted Cash Flow dan Real Option di Blok Sanga-Sanga studi Pada Vico Indonesia
PRIBADI, ACHMAD ZAENAL (Adv.: Zaki Baridwan, Prof.Dr., M. Sc.), Zaki Baridwan, Prof.Dr., M. Sc.
Industri minyak dan gas merupakan industri yang kompleks dengan karakteristik yaitu, penanamam modal yang tinggi, tingkat ketidakpastian pada tahap explorasi, resiko yang tinggi dalam operasinya, penggunaan atau rekayasa teknologi tinggi dengan melibatkan berbagai disiplin ilmu dari mulai tahap explorasi, pengembangan dan produksi sampai dengan tahap pemulihan terhadap lahan yang telah diexplorasi.
Virginia Indonesia Co., LLC (VICO) adalah perusahaan yang bergerak di
bidang migas yang beroperasi di Blok Sanga-Sanga, Muara Badak, Kalimantan Timur, didirikan pada tahun 1972 sebagai perusahaan joint venture dengan visi menjadi perusahaan yang dikenal secara internasional sebagai perusahaan sumber daya energi yang dapat dihandalkan, dinamis dan kompetitif, mampu memakmurkan karyawannya, komunitas lokal, pemegang saham, dan pemerintah Indonesia dan juga mempertahankan standar operasi dan HSE yang tinggi.
Pada umumnya metode yang digunakan dalam menilai suatu investasi di pengeboran minyak adalah dengan menggunakan Discounted Cash Flow yaitu dengan menggunakan discount factor yang menggambarkan risiko atas ketidak pastian (uncertainty) dan waktu untuk menghitung Net Present Value dari cash flow proyek akan dilakukan. Sebagai alternative lain adalah menggunakan Real Option dimana faktor ketidakpastian (uncertainty) dipisahkan dengan faktor waktu. Resiko atas ketidakpastian diterapkan ke setiap variable sehingga akan didapatkan cash flow yang sudah diberi faktor risiko, kemudian cash flow ini diberi faktor risiko atas waktu untuk mendapatkan NPV.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk membandingan teknik evaluasi yang
digunakan sekarang ini yaitu dengan menggunakan Discounted Cash Flow dengan evaluasi lainnya yaitu Real Option. Real Option dipilih karena evaluasi ini mulai menarik perhatian industri sebagai suatu metode alternatif untuk melakukan penilaian suatu proyek terutama industri perminyakan sebagai suatu industri yang memiliki tingkat risiko atau ketidakpastian yang tinggi.
Oil and gas industry is a complex industry with the characteristics, high capital, the level of uncertainty in the exploration stage, high risk in its operations, the use or high-tech engineering with the involvement of various disciplines from the starting stage of exploration, development and production to the stage restoration of land that has been exploring.
Virginia Indonesia Co.., LLC (VICO) is a company engaged in oil and gas fields operating in the Sanga-Sanga Block, Muara Badak, East Kalimantan, founded in 1972 as a joint venture with a vision to become a company known internationally as a corporate resource energy that can be reliable, dynamic and competitive, able to prosper its employees, local communities, shareholders, and the government of Indonesia and also to maintain operations and HSE standards are high.
In general, the methods used in assessing an investment in oil drilling is to
use the Discounted Cash Flow is by using a discount factor that describes the risks of uncertainty and the time to calculate the Net Present Value of project cash flow will be performed. As another alternative is to use Real Option which the factors of uncertainty are separated by a factor of time. The risk of uncertainty applied to each variable so that we will get the cash flow that has been given a risk factor, then cash flow is given a risk factor for taking the time to get the NPV.
The purpose of this study was to evaluate a comparison technique used today is by using the Discounted Cash Flow with other evaluation that is Real Option. Real Option selected for the evaluation of the industry is starting to attract attention as an alternative method for assessing a project, especially the oil industry as an industry that has a level of risk or uncertainty is high.
Kata Kunci : Discounted Cash Flow, Real Option, Teknik Evaluasi
