Hubungan Kausal dan Dinamis antara Return Saham dengan Volume Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia
PRATIWI, VANIA GITA (Pembimbing: Mamduh M. Hanafi, Dr., M.B.A.), Mamduh M. Hanafi, Dr., M.B.A.
Penelitian ini menguji hubungan kausal dan dinamis antara return saham dan volume perdagangan di Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan adalah data harian dari periode Januari 2005 sampai Desember 2009. Hasil penelitian menunjukkan adanya asimetri dalam hubungan antara return saham; return saham memiliki kontribusi informasi yang signifikan untuk memprediksi return saham dan volume perdagangan di masa yang akan datang, tetapi volume perdagangan tidak memiliki kontribusi signifikan terhadap dinamika return saham. Uji kausalitas Granger menunjukkan bukti bahwa hubungan kausal yang bersifat satu arah (unidirectional causality) terjadi dari return saham terhadap volume perdagangan. Bukti hubungan yang bersifat asimetri ini juga diperkuat oleh hasil analisis variance decomposition dan impulse response function. Hasil ini penting bagi investor dalam menentukan keputusan investasinya
This research examines the causal and dynamic relationship between stock returns and trading volume in Indonesia Stock Exchange. The data used in this research are daily data that cover the period of January 2005 to December 2009. The result of this research shows evidence of asymmetry in the relationship between the stock returns and trading volume; stock returns has a significant information contribution in predicting future stock returns and trading volume, but trading volume has a limited impact on the future dynamics of stock returns. The Granger-causality test shows evidence of unidirectional causality running from stock returns to trading volume. The evidence of asymmetry is also proved by the results of variance decomposition and impulse response function analyses. The result of this research is important for investors to help their investment decision making process.
Kata Kunci : stock returns, trading volume, causality, VAR model, return saham, volume perdagangan, kausalitas, model VAR
