Analisis Fenomena Value Effect Dan Small-Firm Effect Antar Sektor Industri Akibat Pengaruh Kondisi Moneter

Pratiwi, Mia Kurniawati (Adv: Indra Wijaya Kusuma., Dr., MBA.), Indra Wijaya Kusuma., Dr., MBA.

2002 | Skripsi | S1 Extention - Accounting

Penelitian ini dilakukan untuk membuktikan kebenaran fenomena value effect dan small-firm effect antar sektor indutsri akibat pengaruh kondisi moneter. Dimana akibat pengaruh kondisi moneter kedua fenomena tersebut lebih memberikan nilai return yang tinggi pada periode ekspansif daripada periode restriktif. Penelitian ini dilakukan pada tiga sektor industri yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta, yaitu: sektor Basic Industry and Chemicals, sektor Miscellaneous Industry dan sector Consumer Goods Industry, dengan periode penelitian dan tahun 1997 — 2001.

Uji ada tidaknya perbedaan return dengan menggunakan uji beda rata-rata. Sesuai dengan hipotesis penelitian maka uji yang dilakukan adalah uji satu sisi, yaitu uji sisi kanan. Dengan terlebih dahulu mengelompokkan bulan-bulan pada periode ekspansif dan restriktif berdasarkan tren tingkat bunga SBI. Rasio P/B digunakan untuk menetapkan ukuran perusahaan kategori value dan growth sedangkan penentuan ukuran perusahaan (small / large-firm) berdasarkan nilai kapitalisai pasar. Return bulanan portofolio yang digunakan dalam penelitian adalah raw return.

Pengujian hipotesis I pada tingkat signifikasi 5% dan derajat kebebasan 23 untuk periode ekspansif dan derajat kebebasan 14 untuk periode restriktif, menunjukkan fenomena value effect pada sektor Basic Industry and Chemicals dan Miscellaneous Industry dapat diterima. Dengan perbedaan nilai return yang lebih signifikan pada periode ekspansif daripada periode restriktif yaitu (0,8797>0,2672) dan (0,9891>0,8508). Sedangkan fenomena tersebut tidak dapat diterima pada sektor Consumer Goods Industry, karena return growth lebih tinggi dan value. Walaupun uji t dengan kriteria Ha diterima.

Pengujian hipotesis II pada tingkat signifikasi 5% dan derajat kebebasan 23 untuk periode ekspansif dan derajat kebebasan 14 untuk periode restriktif, menunjukkan fenomena small-firm effect pada sektor Basic Industry and Chemicals, sector Miscellaneous Industry dan sektor Consumer Goods Industry dapat diterima. Dengan perbedaan nilai return yang lebih signifikan pada periode ekspansif daripada periode restriktif yaitu (1,7363>0,3032), (0,9565>0,7568) dan (0,3688>0,2066).

Kata Kunci : Value Effect, Small-Firm Effect, Sektor Industri