Analisis kandungan informasi dan efisiensi pasar secara keputusan terhadap pengumuman stock split pada perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh: studi kasus di bursa efek Indonesia periode 2003-2007
PRATIWI, DYAH , Dr. Eko Suwardi, M.Sc, Ak
Tujuan utama penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah pasar merespon informasi
yang terdapat dalam pengumuman pemecahan saham secara tepat. Penelitian ini ingin
mengetahui bahwa pengumunan pemecahan saham yang dilakukan oleh perusahaan dengan
kategori bertumbuh akan direspon dengan baik. Sedangkan, pengumuman pemecahan saham
yang dilakukan perusahaan berkategori tidak bertumbuh akan menghasilkan respon yang kurang
baik. Sampel pada penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI yang
melakukan pengumuman pemecahan saham selama tahun 2003-2007. Total sampel yang
digunakan dalam penelitian ini adalah 30 perusahaan, 15 diantaranya dikategorikan sebagai
perusahaan bertumbuh dan sisanya dikategorikan sebagai perusahaan tidak bertumbuh.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa peristiwa pemecahan saham mempunyai
kandungan informasi. Tidak terdapat perbedaan abnormal return antara perusahaan bertumbuh
dengan perusahaan tidak bertumbuh pada saat pengumuman pemecahan saham. Tetapi terdapat
perbedaan abnormal return sehari sebelum dan sehari setelah pengumuman pemecahan saham
yang dilakukan perusahaan tidak bertumbuh.
Berdasar 4 faktor yang digunakan sebagai parameter untuk menilai efisiensi pasar secara
keputusan yang meliputi abnormal return, kecepatan reaksi, ketepatan reaksi dan nilai ekonomis, pasar modal Indonesia periode 2003-2007 belum dapat dikategorikan sebagai
pasar yang efisien secara keputusan. Hal ini disebabkan adanya bukti masih terdapat reaksi
positif untuk pengumuman pemecahan saham yang dilakukan perusahaan tidak bertumbuh dan
sebaliknya terdapat abnormal return negatif untuk pengumuman yang dilakukan perusahaan
bertumbuh.
Kata Kunci : kandungan informasi, stock split, informasi pasar
