Analisis Respon Variabel pasar Keuangan Indonesia Terhadap Shock BI Rate dan Variabel Makroekonomi
PRATIWI, DITA (Adv.: Muhammad Edhie Purnawan, Dr., MA), Muhammad Edhie Purnawan, Dr., MA
Penelitian bertujuan untuk menganalisis respon IHSG dan Yield SUN terhadap shock perubahan BI Rate, PDB, IHK, dan nilai Tukar Riil. Selain itu, penelitian juga bertujuan untuk menganalisis kontribusi IHSG dan Yield SUN dalam menjelaskan variabilitas BI Rate serta menganalisis kontribusi PDB, IHK dan Nilai Tukar Riil dalam menjelaskan variabilitas IHSG dan Yield SUN. Penelitian mempergunakanalat analisis yaitu VECM. Data yang digunakan adalah data bulanan dengan data observasi 2009:1 sampai dengan 2013:12.
Hasil dari Impulse response function menunjukkan bahwa bahwa kontraksi moneter melalui peningkatan BI Rate akan direspon positif oleh Yield SUN sedangkan pada pasar saham peningkatan BI Rate akan di respon negatif oleh IHSG. Shock yang terjadi pada PDB direspon secara negatif oleh IHSG dan Yield SUN. Shock yang terjadi pada kurs rill direspon positif oleh Yield SUN serta direspon negatif oleh IHSG. Shock dari IHK sama-sama direspon positif dan oleh IHSG dan Yield SUN.
Berdasarkan analisis dekomposisi varians BI Rate. Pada model pertama, kontribusi Yield SUN yang paling besar dalam menjelaskan variasi BI Rate. Model pasar saham, variasi BI Rate dijelaskan oleh dirinya sendiri. Sedangkan kontibusi BI Rate dalam menjelaskan variabilitas pasar keuangan hanya terjadi di pasar saham (IHSG).
Berdasarkan analisis dekomposisi varians Yield SUN dan IHSG. Variasi Yield SUN dijelaskan paling besar oleh dirinya sendiri dan IHK. Sedangkan variasi IHSG dijelaskan paling besar oleh BI Rate dan dirinya sendiri sedangkan variabel makroekonomi tidak memberikan kontribusi yang besar.
This study purpose to analyze IHSG and Yiels SUN response to BI Rate, GDP, CPI and Riil Exchange Rate shock. In addition, this study also purpose to analyze IHSG and Yield SUN contribution to explaining variability of Bi Rate and analyze GDP, CPI Riil Exchange Rate contribution to explaining variability of IHSG and Yield SUN. This study using an analysis tool is VECM. The data used are monthly data with observational data 2009:1 to 2013:12.
Results of Impulse response function indicates that the monetary contraction through increasing BI Rate will positive response by Yield SUN, while on stock market increasing BI Rate will negative response by IHSG. Shock occurs on GDP responded negative by IHSG and Yield SUN. Shock occurs on riil exchange rate will responded positive by Yield SUN and responded negative by IHSG. Shock of CPI equally positive response by IHSG and Yield SUN.
Based on the analysis of variance decomposition BI Rate. In the first model, the contribution SUN yield the most in explaining the variation in the BI Rate. Model of the stock market, the BI rate variation is explained by owneffect. While the BI Rate respected contribution in explaining the variability of financial markets just happened in the stock market (IHSG)
Based on the analysis of variance decomposition Yield SUN and IHSG. Variation of Yield SUN most explained by owneffect and CPI. While variation IHSG explained by BI Rate and own effect and macroeconomic variables do not giving contribution.
Kata Kunci : BI Rate, IHSDG, Yield SUN, Impulse Response Function, Forecast Error Variance Decomposition
