Analisis Pengaruh Pengumuman Pembagian Dividen Terhadap Harga Saham Dan Future Profitability Dengan Menggunakan Metode Event Study
PRATAMA, MUHAMMAD ERFO (Adv.: Sumiyana, Dr., M.Si., Akt.), Sumiyana, Dr., M.Si., Akt.
Tujuan dari penelitian adalah untuk menguji reaksi investor terhadap pengumuman kenaikan dan penurunan dividen, dengan pengujian average abnormal return dan cumulative average abnormal return pada hari pengumuman dan disekitar tanggal pengumuman pembagian dividen. Penelitian ini juga bertujuan untuk menguji dividend signaling theory di bursa efek Indonesia, dengan pengujian terhadap rata-rata return on equity perusahaan sebelum dan sesudah pengumuman kenaikan dan penurunan dividen.
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah event study. Periode penelitian selama 21 hari. Reaksi harga saham diukur dengan menggunakan abnormal return. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji statistic terhadap abnormal return selama periode jendela. Reaksi harga saham pada pengumuman kenaikan dividen ditunjukan dengan abnormal return positif yang signifikan. Sedangkan reaksi harga saham pada pengumuman penurunan dividen ditunjukan dengan abnormal return negatif yang signifikan.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa terdapat abnormal return positif yang signifikan pada pengumuman kenaikan dividen. Abnormal return yang positif signifikan terdapat pada hari keenam sebelum tanggal pengumuman dan hari kedelapan setelah tanggal pengumuman. Sedangkan pada pengumuman penurunan dividen terdapat abnormal return yang negatif signifikan dan positif signifikan. Abnormal return yang negatif signifikan terdapat pada hari ketiga dan keenam setelah tanggal pengumuman dividen. Abnormal return yang positif signifikan terdapat pada hari pertama sebelum tanggal pengumuman dividend an hari ketujuh setelah tanggal pengumuman dividen.
Dari hasil penelitian ini dapat disimpulkan bahwa pasar akan bereaksi positif terhadap pengumuman kenaikan dividen. Sedangkan pada pengumuman penurunan dividen pasar tidak akan bereaksi negatif.
The purpose of this research is to examine the reaction of investors toward dividend announcements, which is increasing and decreasing dividend, by using average abnormal return and cumulative average abnormal return tests on and around the date of the announcements. This research is also aims to examine the dividend signaling theory at Indonesian Stock Exchange, by using the average of ROE as the variable.
As a method, this research use event study method in 21 days. As soon as the reaction of stock price is measured by using abnormal return, the testing of hypothesis use a statistic test to abnormal return in event window period. Consequently, stock price reaction in the announcement of increasing dividend is shown by a significant positive abnormal return. Whereas stock price reaction in the announcement of decreasing dividend is shown by significant negative abnormal return
Furthermore, the result showed that there is a positive abnormal return which is significant on the rise dividend announcement. It could be seen from the significant abnormal return that could be found on the sixth day before announcement date and on the eighth day after announcement date. On the other hand, in the decreased of dividend announcement, there is significant negative and significant positive abnormal return. The significant negative abnormal return could be found on the third and sixth day after announcement date. The significant positive abnormal return could be found on the first day before announcement date and on the seventh day after announcement date.
From this research we can conclude that stock price is a positive reacted to the announcement of increasing dividend. In other hands the announcement of decreasing dividend market will not react negatively
Kata Kunci : event study, abnormal return, dividen
