ANALISIS RETURN SAHAM DAN KINERJA PERUSAHAAN MULTINASIONAL
Prakasa, Adi Widya (Adv.Dr. Mudrajad Kuncoro, M.Soc.Sc), Dr. Mudrajad Kuncoro, M.Soc.Sc
Operasi MNC yang mencerminkan diversifikasi internasional, berdampak pada berkurangnya resiko yang ditanggung perusahaan. Sehingga keuntungan yang didapat oleh perusahaan menanggung resiko yang lebih kecil jika dibandingkan perusahaan domestik. Hal ini secara langsung diharapkan memiliki pengaruh terhadap return saham-saham MNC, yang akan menanggung resiko yang lebih kecil akibat diversifikasi yang dilakukan oleh perusahaan.
Penelitian ini membandingkan kinerja saham dan perusahaan antara kelompok perusahaan multinasional dengan kelompok perusahaan domestik, yang tercatat di BEJ sejak Januari 1998 sampai dengan Desember 2002. Sebanyak 91 sampel perusahaan digunakan untulc membedakan kinerja saham, dan 74 sampel perusahaan non keuangan digunakan untuk membedakan kinerja perusahaan. Penelitian menemukan bahwa return saham multinasional tidak jauh
berbeda dengan return saham domestik. Tetapi beta yang merupakan resiko sistematik saham multinasional, terbukti secara signifikan lebih kecil dibandingkan dengan beta saham domestik. Uji yang ditaku.kan terhadap rasio - rasio keuangan memberikan bukti bahwa kinerja perusahaan multinasional secara keseleluruhan dikatakan lebih baik daripada kinerja perusahaan domestik
By having operations in different countries, the MNC can access segmented capital markets to lower its overall cost of capital, shift profits to lower its taxes, and take advantage of international diversification of markets and production sites to reduce the riskiness of its earnings.
The expanded universe of securities available internationally suggests the possibility of achieving a better risk-return trade-off than by investing solely in domestic securities. That is, expanding the universe of assets available for investment should lead to higher returns for the same level of risk or less risk for the same level of expected return.This study compares stock and company peiformance qf listed companies in the Jakarta Stock Exchange between MNC and domestic company. 91 companies are used in stock peiformance comparison, and 71 non-financial companies are used in company performance comparison.
This study found that MNC stocks return are not significantly different from domestic stock return. However, it was found that MNC beta is lower than domestic beta. It indicates that MNC stock has lower systematic risk than domestic stock. From financial ratio comparison, it indicates that MNC performance is better than domestic company. There are four financial ratios, EPS (earnings per share), OPM (operating profit margin), PER (price/earning ratio) and FS (firm size), which have significantly dtfference between those two groups.
Kata Kunci : Return, beta koreksi, rasio keuangan, diversifikasi internasional, perusahaan multinasional
