Pengaruh Pengumuman Reverse Split terhadap Return dan Likuiditas Saham Perusahaan: Studi Peristiwa Di Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Indonesia Tahun 2001-2011
PRADIPTA, ADILUHUNG ANGGANAR (Adv.: Marwan Asri, Prof., M.B.A., Ph.D.), Marwan Asri, Prof., M.B.A., Ph.D.
Penelitian ini dilakukan untuk menginvestigasi tentang pengaruh pengumuman reverse split terhadap return dan likuiditas saham di Indonesia. Variabel-variabel yang digunakan sebagai proksi untuk return dan likuiditas ialah abnormal return, bid-ask spread, volume perdagangan saham, frekuensi perdagangan saham, dan jumlah nontrading days. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan-perusahaan yang melakukan reverse split dalam kurun waktu 2001-2011. Metode event study digunakan dalam penelitian ini, dengan periode pengamatan 15 hari sebelum dan 15 hari setelah tanggal pengumuman reverse split.
Dari penelitian ini didapatkan hasil bahwa terjadi abnormal return negatif dan penurunan rata-rata abnormal return yang signifikan pada periode pengamatan setelah pengumuman reverse split. Ditinjau dari likuiditas saham, pengumuman reverse split memberikan dampak positif pada perbaikan likuiditas saham. Hal ini dilihat dari terjadinya penurunan nilai rata-rata bid-ask spread setelah pengumuman reverse split. Meskipun terjadi penurunan rata-rata frekuensi perdagangan saham pada periode setelah pengumuman reverse split, hal ini dipandang sebagai bentuk kehati-hatian sebagian investor dalam mengambil keputusan investasinya. Sedangkan kedua proxi likuiditas yang lain yaitu volume perdagangan saham dan jumlah nontrading days tidak terpengaruh pengumuman reverse split secara signifikan.
This research investigate the effects of reverse split announcement to the return and liquidity of stock. Variables that used in this research are abnormal return, bid-ask spread, trading volume activity, trading frequency activity, and number of nontrading days. Samples of this research are companies that did reverse split between 2001—2011. Event study method was chosen as method of analysis of this research, with 15 days before and 15 days after announcement date as the observation period.
The result of this research found significant negative abnormal return during the observation after the announcement date, and significant decrease on the average of abnormal return on the observation after announcement date. Based on the liquidity view, the announcement of reverse split gave possitive impact in stock liquidity aspect. It was caused by the significant decrease on the bid-ask spread. A significant decrease on the trading frequency activity after announcement date was viewed as a careful act of investors on the term of making decisions of investment. The reverse split announcement have no impact on the two other variables, i.e trading volume activity and number of nontrading days.
Kata Kunci : volume perdagangan saham, frekuensi perdagangan saham, reverse split, event study, abnormal return, bid-ask spread, trading volume activity, trading frequency activity, number of nontrading days.
