Diversifikasi dan Nilai Perusahaan dalam Perspektif Teori Keagenan

Patrisia, Dina, Dr. Erni Ekawati, M.S.A., M.B.A.

2006 | Tesis | S2 Management

Penelitian ini bertujuan untuk menyediakan bukti empiris tentang pengaruh diversifikasi terhadap nilai perusahaan, serta untuk menganalisis perbedaan pengaruh diversifikasi terhadap nilai perusahaan, pada perusahaan yang memiliki tingkat kepemilikan manajerial dan tingkat leverage yang berbeda, serta pada perusahaan yang memiliki controlling shareholder dan yang tidak. Populasi yang menjadi objek penelitian ini adalah semua perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta, selain perusahaan yang bergerak dibidang keuangan selama tahun 2001-2006. Metoda pengambilan sampel adalah metoda purposive sampling. Pengumpulan data dilakukan dengan pooling data (time series dan cross sectional). Sampel akhir penelitian berjumlah 206 perusahaan tahun. Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan regresi berganda berupa pooled regression dengan bantuan program SPSS. Untuk menguji hipotesis digunakan lima model persamaan. Pengujian terhadap hipotesis pada dasarnya dilakukan setelah deteksi outlier dan uji pelanggaran asumsi klasik. Hasil temuan memperlihatkan bahwa diversifikasi memiliki pengaruh yang negatif terhadap nilai perusahaaan. Pengaruh negatif diversifikasi terhadap nilai perusahaan tidak melemah pada tingkat kepemilikan manajerial yang tinggi. Pengaruh negatif diversifikasi menguat pada perusahaan yang memiliki controlling shareholder. Pengaruh negatif diversifikasi terhadap nilai perusahaan tidak menguat pada tingkat leverage yang tinggi. Dari hasil temuan dapat disimpulkan bahwa diversifikasi memiliki pengaruh yang negatif terhadap nilai perusahaan, pengaruh negatif ini akan menguat karena konflik kepentingan antara pemegang saham mayoritas (controlling shareholder) dengan pemegang saham minoritas. Untuk mencegah penurunan nilai perusahaan akibat diversifikasi, perlindungan hukum bagi pemegang saham minoritas harus ditingkatkan. Kata-kata Kunci: Diversifikasi, Nilai Perusahaan, Teori keagenan, Konflik Kepentingan, Kepemilikan Manajerial, Controlling Shareholder, dan Leverage

The aims of this research are to provide empirical evidence about influence of corporate diversification to firm value, and to analyses difference of corporate diversification influence to firm value at difference level of managerial ownership and leverage, and also at company owning controlling shareholder and which do not. Population in this research is all firms which listed in Jakarta Stock Exchange, except financial firms, during year 2001-2006. Method intake of sample is purposive sampling. Data collecting done with pooling data (time series and of cross sectional). Final Sample consist of 206 firm year. Data analizing technique use multiple regression in the form pooled regression with SPSS program. Hypothesis testing used five equation model. Examination to hypothesis is basically done after detecting outlier and test of classic assumption. Result of finding show that corporate diversification have negative influence to firm value. Negative influence corporate diversification to firm value do not weaken at high level of managerial ownership. Negative influence corporate diversification to firm value is strengthen at company owning controlling shareholder. Negative influence corporate diversification to company value is not strengthen at high level of leverage. From result of finding can be concluded that corporate diversification have negative influence to company value, this negative influence is strengthen by conflict of interest between majority stockholder (controlling shareholder) and minority stockholder. To prevent decreasing of firm value of effect corporate diversification, law protection to minority stockholder have to be improved. Key Words: Corporate Diversification, Firm Value, Agency Theory, Conflict of Interest, Managerial Ownership, Controlling Shareholder, and Leverage

Kata Kunci : Diversifikasi Perusahaan; Nilai Perusahaan; Teori Keagenan