Analisis Pengaruh Firm Size dan Likuiditas Saham Terhadap Fenomena Market Overreaction di Bursa efek Indonesia
OKTAVIO, DANES QUIRIRA (Adv.: I Wayan Nuka Lantara, S.E., Msi., Ph.D.), I Wayan Nuka Lantara, S.E., Msi., Ph.D.
Skripsi ini meneliti anomali yang terjadi pada Bursa Efek Indonesia. Anomali tersebut ditandai dengan adanya return reversal. Anomali yang diteliti penulis adalah market overreaction, dan size effect. Penulis juga menambahkan satu variabel baru yaitu likuiditas saham yang bertujuan meneliti pengaruh tingkat kefavoritan investor terhadap anomali pasar.
Penelitian menggunakan sampel saham-saham yang masuk pada indeks KOMPAS 100 periode Januari 2010. Indeks KOMPAS 100 dipilih karena saham-saham yang masuk pada indeks ini adalah saham-saham aktif dan memberikan pengaruh yang besar terhadap pergerakan Indeks Harga Gabungan Saham (IHSG). Untuk penelitian market overreaction, saham-saham yang menjadi sampel dikelompokkan menjadi dua portofolio, yaitu portofolio winner dan portofolio loser. Pembagian saham ini dilakukan dengan cara memberikan peringkat pada sampel-sampel saham. Empat puluh saham yang mempunyai peringkat tertinggi dikelompokkan pada portofolio winner, sedangkan empat puluh saham terendah dikelompokkan pada portofolio loser. Kedua kinerja portofolio tersebut di observasi pada periode pengujian 6 bulan, 1 tahun, 1,5 tahun, 2 tahun dan 2,5 tahun yang akan dibandingkan dengan kinerjanya pada periode formasi dengan metode uji beda t-test. Pada penelitian pengaruh firm size dan likuiditas saham, penulis menggunakan metode regresi. Variabel dependen dari fungsi regresi adalah abnormal return portofolio, sedangkan variabel independennya adalah firm size dan likuiditas saham
Hasil dari penelitian menyatakan bahwa terjadi market overreaction hanya terjadi pada portofolio loser. Firm size hanya memberikan pengaruh yang signifikan pada portofolio loser, tetapi koefisien arah pengaruh positif. Hal ini mengakibatkan fenomena size effect ditolak. Pada likuiditas saham, tidak terdapat pengaruh yang signifikan pada kedua portofolio.
This bachelor thesis examines anomalies that occur on the Indonesia Stock Exchange . The anomaly is characterized by return reversal . The anomaly is market overreaction and size effect . The author also adds a new variable, such as stock liquidity which has purpose to examine the influence of the level of investor favorability of stocks market anomalies phenomena.
The research used samples of stocks that enter at the KOMPAS 100 index from January 2010. KOMPAS Index 100 stocks chosen for the entry in the index is active stocks and provide a great influence on the movement Composite Stock Price Index ( CSPI ). Stocks are grouped into the sample into two portfolios, winner portfolio and loser portfolio. Both portofolio is formed by rating system. Forty stocks that have the highest ratings on portfolios grouped winner , while the forty lowest stock portfolios grouped on the loser . Both portfolio performance is observed in the test period of 6 months, 1 year , 1.5 years , 2 years and 2.5 years and is compared its performance with formation period by t – test method . To know significant level firm size and liquidity of stock effect. the authors use regression methods . The dependent variable of regression function is abnormal portofolio return , while the independent variable are firm size and stock liquidity
Results of the study is suggested that there was a market overreaction occurred only in loser portfolios . Firm size is only significant in the loser portofolio , but the direction is positive. In the liquidity of the stock , there is no significant effect on both the portfolio .
Kata Kunci : abnormal returns , market overreaction , liquidity , firm size , size effect , winner - loser
