Pengumuman Dividen dan Kepemilikan Institusional Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia
NURHASANAH, NUNUNG , Prof. Dr. E. Tandelilin, MBA
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris reaksi investor terhadap pengumuman pembayaran peningkatan dividen tunai tunai selama perioda 2003-2007. Desain event study digunakan untuk mengidentifikasi dan menguji signifikansi abnormal return yang muncul disekitar tanggal pengumuman peningkatan dividen tunai. Pengujian dilakukan terhadap 28 perusahaan kepemilikan institusional tinggi dan 21 perusahaan kepemiikan institusional rendah dengan menggunakan market model. Sedangkan pengujian sensitivitas reaksi investor dilakukan dengan uji beda CAR, dividend payout ratio dan dividend yield dari masing-masing subsampel yang telah dikelompokan berdasarkan besarnya kepemilikan institusional.
Hasil penelitian menunjukan bahwa investor secara signifikan berekasi positif terhadap pengumuman pembayaran peningkatan dividen tunai. Reaksi tersebut tampaknya sesuai dengan rent extraction hypothesis. Lebih lanjut lagi hasil penelitian menunjukan bahwa perusahaan kepemilikan institusional tinggi ternyata memiliki CAR yang lebih rendah dibandingkan perusahaan kepemilikan institusional rendah pada saat pengumuman pembayaran peningkatan dividen tunai dan hal tersebut signifikan secara statistik. Selain itu juga hasil penelitian menunjukan bahwa perusahaan kepemilikan institusional tinggi cenderung membayar dividen lebih tinggi dibandingkan perusahaan kepemilikan institusional rendah. Hal tersebut dilakukan untuk mengurangi munculnya konflik keagenan dalam perusahaan secara optimal.
Kata Kunci : Kenaikan dividen tunai, Kepemilikan institusional, Abnormal return, cumulative abnormal return, dividend payout ratio, dividend yield
