ANALISIS HUBUNGAN KEPEMILIKAN SAHAM MANAJERIAL DAN STRUKTUR MODAL
NUGRAHANINGSIH, AGHATA , Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA
Adanya kepemilikan saham manajerial berpotensi dalam mempengaruhi keputusan struktur modal yang diambil. Akan tetapi hubungan kedua variabel ini kurang jelas. Penelitian ini bertujuan untuk menyelidiki hubungan antara kepemilikan saham manajerial dan rasio utang. Beberapa faktor penjelas dalam penelitian ini adalah size, growth, profitabilitas, volatilitas, tangibility, dan free cash flow. Sampel diambil dari perusahaan-perusahaan manufaktur yang memiliki kepemilikan saham manajerial dan terdaftar di BEJ periode tahun 2002-2006. Sampel terdiri dari 30 perusahaan dan 150 observasi.
Dengan menggunakan regresi multivariate, peneliti menemukan bahwa kepemilikan saham manajerial secara signifikan berpengaruh negative terhadap rasio utang, sedangkan hubungan non-linear antara kedua variabel tidak terbukti signifikan. Dari variabel-variabel penjelas yang ada, tidak ada yang berpengaruh signifikan terhadap rasio utang. Secara umum, penelitian ini menunjukkan bahwa kepemilikan saham manajerial berpengaruh terhadap tingkat rasio utang perusahaan.
Managerial share ownership has the potential to influence in capital structure. However, the relationship between these two variables is not clear. The purpose of this research is to investigate the relationship between managerial share ownership and debt ratio. The control variables are size, growth, profitability, volatility, tangibility, and free cash flow. Samples are taken from manufacture firms which have a proportion of managerial share ownership and are listed in Jakarta Stock Exchange during 2002-2006. The sample consists of 30 firms and 150 observations.
By using multivariate regression, researcher finds that managerial share ownership has a negative and significant effect on debt ratio; while a non-linear between the two variables is not proven. Among the control variables, none of them has a significant effect on debt ratio. Overally, this research shows that managerial share ownership indeed affect the level of firm's debt ratio.
Kata Kunci : kepemilikan manajerial, struktur modal
