Efek Penerapan ERM (Enterprise Risk Management) Studi Empirik pada Reaksi Pasar dan Kinerja Perusahaan
NUGRAHA, DENI PANDU (Pembimbing: Emi Ekawati, Dr., M.B.A., M.S.A., Emi Ekawati, Dr., M.B.A., M.S.A.
Manajemen risiko perusahaan (ERM) merupakan sebuah konsep manajemen risiko yang mengintegralkan keseluruhan faktor-faktor risiko secara holistik dengan pengelolaannya sesuai dengan selera risiko perusahaan. Sebagai sebuah konsep yang lebih baik atau penyempurnaan dari konsep manajemen risiko sebelumnya diharapkan bahwa ERM memberikan nilai tambah terhadap kinerja perusahaan, sehingga dapat dijadikan keunggulan daya saing dibandingkan perusahaan-perusahaan lainnya yang belum menerapkan ERM. Kinerja-kinerja yang terpengaruh dengan ERM dalam penelitian ini dikategorikan kedalam tiga bentuk kinerja, yaitu kinerja ekonomi, kinerja pasar dan kinerja akuntansi.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji efek penerapan ERM terhadap reaksi pasar dan kinerja perusahaan lembaga keuanga. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini yaitu terdapat abnormal return disekitar pengumuman informasi penerapan ERM. Kedua, perusahaan yang menerapkan ERM memiliki kinerja lebih baik dari pada perusahaan yang tidak menerapkan ERM. Hipotesis kedua ini dibagi menjadi 3, hipotesis 2a berkaitan dengan kinerja pasar dengan variabelnya tobinsQ dan PBV, hipotesis 2b berkaitan dengan kinerja akuntansi dengan variabelnya ROE dan efisiensi, dan hipotesis 2c berkaitan dengan kinerja ekonomi dengan variabelnya EVAg.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian hipotesis pertama bahwa terdapat abnormal return positif pada H+2 setelah pengumuman informasi penerapan ERM, sehingga dapat diartikan pasar merespon positif informasi yang diberikan perusahaan. Penelitian ini juga mendukung hipotesis 2a dan 2b, yang mempunyai arti bahwa dalam hal kinerja pasar dan kinerja akuntansi perusahaan yang menerapkan ERM mempunyai kinerja lebih baik dari pada perusahaan yang tidak menerapkan ERM. Sedangkan hipotesis 2c tidak terdukung dalam penelitian ini.
Enterprise risk management (ERM) is a concept of integrating the overall risk factors with a holistic manner by management in accordance to enterprise risk appetite. As a concept that is better or a refinement of earlier concepts of risk management, ERM expected can adds value to the companys performance, so it can be used as a competitive advantage compared to other companies that have implemented ERM. Performance that are affected by ERM in this study are categorized into three forms of performance, namely economic performance, market performance and accounting performance.
This research aims to examines effect of ERM implementation on firm performance and market reaction on financial institutions. The hypothesis proposed in this research that there are abnormal returns around the announcement of information ERM implementation. Second, companies that implement ERM has better performance than companies that do not implement ERM. The second hypothesis is divided into 3, hypothesis 2a relates to the performance market with the variable tobinsQ and PBV, hypothesis 2b related to accounting performance with ROE and efficiency variables, and hypothesis 2c associated with the economic performance variables EVAg.
The results of research support the first research hypothesis that there is a positive abnormal return at H+2 after the announcement of the implementation of ERM information, so the market can be interpreted positively respond to the information given company. This research also supports the hypothesis 2a and 2b, which means that in terms of market performance and accounting performance of companies that implement ERM has a better performance than companies that do not implement ERM. While the hypothesis 2c is not supported in this study.
Kata Kunci : Lembaga Keuangan, ERM, Kinerja Pasar (tobinsQ dan PBV), Kinerja Akuntansi (efisiensi dan ROE) dan Kinerja Ekonomi (EVAg), Financial Institutions, ERM, Market Performance (tobinsQ and PBV), Accounting Performance (efficiency and ROE) and Economic Performa
