Pengujian model tiga faktor di bursa efek Indonesia
NOVTRIAN, BINTAR , Prof. Dr. E. Tandelilin, MBA
Penelitian bertujuan untuk menguji penerapan Model Tiga Faktor dan mengidentifikasi bagaimana pengaruh beta, size dan book to market value terhadap expected return pada perusahaan non-financial di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2003 sampai dengan tahun 2008.
Penelitian ini mereplikasi dari Fama dan French (1993) dalam pembentukan portofolio berdasarkan interseksi dari size dan book to market value. Hasil empiris dari penelitian ini membuktikan bahwa beta berpengaruh tidak signifikan terhadap expected return, sedangkan size dan book to market value memiliki pengaruh yang lebih signifikan dibandingkan dengan pengaruh beta.
Hasil penelitian ini juga mengungkapkan hal yang sama seperti Fama dan French (1993) yang menyebutkan bahwa portofolio yang terdiri dari perusahaan dengan size kecil memiliki expected return yang lebih besar dibandingkan dengan portofolio yang terdiri dari perusahaan dengan size besar dan portofolio yang terdiri dari perusahaan dengan book to market yang tinggi memiliki expected return yang lebih besar dibandingkan dengan portofolio yang terdiri dari perusahaan dengan book to market yang rendah.
The aims of this research are to test the application of Three Factors Model and to identify the effect of beta, size and book to market value to expected return on non-financial firms at Indonesia's Stock Exchange over a period of 2003 to 2008.
This research replicates the Fama and French (1993) in designing portfolio based on size and book to market intersection. The empirical results of this research have proves that beta doesn't have significant effect to expected return, but size and book to market value have more significant effect to expected return rather than beta's effect.
The result also reveals the same result as that of Fama and French (1993) that which proving that small size firms portfolio have higher expected return rather than big size firms portfolio and high book to market portfolio have higher expected return rather than low book to market firms portfolio.
Kata Kunci : fama, model tiga faktor, beta, ukuran perusahaan, book to market value equity
