Pengaruh Komponen-Komponen Aliran Kas dari Aktivitas Pendanaan Pada Return Abnormal
Nataniel Hendrik (Pemb : Dr. Suwardjono, M.Sc), Dr. Suwardjono, M.Sc
Tujuan studi ini adalah untuk membuktikan secara empiris bahwa komponen ¬komponen aliran kas dari aktivitas pendanaan mempunyai pengaruh signifikan pada return abnormal. Di samping itu, sekalipun tidak dihipotesakan secara khusus, riset ini juga bertujuan untuk membuktikan bahwa komponen-komponen aliran kas dari aktivitas pendanaan mempunyai tambahan kandungan intormasi selain dari kandungan informasi earnings.
Sebanyak 68 perusahaan manufaktur yang telah mempublik di Bursa Efek Jakarta telah digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini. Data sekunder yang digunakan dalam studi ini diseleksi berdasarkan kriteria antara lain yang didapat dari laporan keuangan perusahaan sampel untuk periode 1999-2000. Metode analisis dengan menggunakan regresi berganda perusahaan telah digunakan dalam penelitian ini.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa kornponen-komponen aliran kas dari aktivitas pendanaan secara bersama-sama mempunyai pengaruh signfikan pada return abnormal. Di samping itu, secara terpisah aliran kas unexpected dari setiap komponen aktivitas pendanaan mempunyai pengaruh signifikan pada return abnormal kecuali aliran kas dari penerbitan saham biasa. Namun demikian, penelitian tidak berhasil membuktikan adanya tambahan kandungan informasi dari komponen-komponen aliran kas aktivitas pendanaan ini, karena tidak mendapatkan satu model yang tepat untuk memisahkan reaksi investor terhadap informasi tertentu.
Keywords: komponen-komponen aliran kas, aliran kas dari aktivitas pendanaan, tambahan kandungan informasi, dan return saham abnormal.
The objective of the study is to prove empirically influence of cash flows components from financing activities to abnormal stock returns. Beside that, although not especially hypotheses, this research also purposed give evidence that financial cash flows components have incremental information content, which it not given by earnings.
The research sample consists final sample are 68 manufacture firms. The secondary data used and selected is with criteria as follow, manufacture firms listed on Jakarta Stock Exchange, preparing their financial reports over period 1999-2001. The statistic method used in this research is multivariate regression.
The result shows that financing cash flows component as together has significantly influence to abnormal returns. Further desegregation financial cash flows activities into its components revealed result only unexpected cash flow from common stock issuance is not significant, while other unexpected cash flows from debt issuance, debt payment and dividend payment are significantly influenced abnormal returns. Only one hypothesis rejected by data. Unfortunately, the study is does not gave incremental information content of financing cash flows component compared to earnings, because researcher has no a proper model to separate investor reaction to financial reports announcements.
Kata Kunci : cash flows components, financing cash flows activity, incremental information content and abnormal stock returns, komponen-komponen aliran kas, aliran kas dari aktivitas pendanaan, tambahan kandungan informasi, dan return saham abnormal
