REAKSI PASAR TERHADAP PELAKSANAAN STOCK SPLIT: ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN DAMPAKNYA TERHADAP LIKUIDITAS PERDAGANGAN SAHAM
NASTITI, LULUK, Dr. Suad Husnan, MBA
Penelitian ini menguji mengenai reaksi pasar yang disebabkan oleh pelaksanaan stock split oleh perusahaan, yang diproksikan melalui variabel Abnormal Return. Setelah itu penelitian ini meneliti mengenai apakah faktor kinerja keuangan yang menyebabkan timbulnya reaksi ini. Perhitungan kinerja keuangan disini menggunakan proksi Return On Assets dan Return On Equity. Kemudian, penelitian ini menguji bagaimana dampak pelaksaan stock split terhadap likuiditas perdagangan sahamnya yang diproksikan melalui Trading Volume Activity dan Amivest Ratio. Penelitian ini menggunakan data perusahan yang melakukan stock split dalam periode 5 tahun, yaitu dari tahun 2002 sampai tahun 2006. Penelitian ini menggunakan uji Paired Samples T-Test. Hasil dari penelitian ini adalah terdapat Abnormal Return di antara tanggal pelaksanaan stock split. Hal ini berarti pelaksanaan stock split memberikan reaksi di pasar. Untuk faktor kinerja keuangan sebagai penyebab timbulnya reaksi ini, ternyata tidak ditemukan perbedaan yang signifikan antara sebelum dan setelah perusahaan melaksanakan stock split. Namun stock split ternyata berpengaruh pada likuiditas perdagangan saham yang dapat dilihat dari adanya perbedaan signifikan antara sebelum dan setelah perusahaan melaksanakan stock split.
This research applied The market reaction of stock split execution done by go public company which be proxy by Abnormal Return. Then, this research applied the analyze of financial performance that cause the market reaction. In this analyze, the financial performance of the firm will be proxy in the financial ratios, as Return On Assets and Return On Equity. Further, this research also applied how stock split execution may impact to share liquidity, which will be measured from variable Trading Volume Activity and Amivest Ratio. The sampling method is with purposive sampling by listed companies of Indonesia Stock Exchange doing stock split period 2002-2006. This research used Paired Samples T-Test. Based on this research result, it's found the abnormal return among days of stock split execution. For the financial performance as the cause of the market reaction, based on this research, aren't found the significant difference on before and after the companies doing the stock split execution. However, it's found the difference of share liquidity significantly before and after stock split. So can be said that stock split has effect on share liquidity.
Kata Kunci : Stock Split, kinerja keuangan, likuiditas
