Analisis pengaruh variabel keuangan dan non keuangan pada prospektus terhadap initial return saham underpriced di pasar perdana Bursa Efek Jakarta 1995-2001
Nashrullah, Muhammad. (Adv.: Dra. Sri Handaru Y., MBA), Dra. Sri Handaru Y., MBA
Penelitian ini bertujuan untuk menguji, apakah informasi-informasi yang tersaji dalam prospektus seperti : reputasi auditor, reputasi underwriter, prosentase saham yang ditahan oleh pemegang saham lama, profitabilitas perusahaan yang diwakili oleh return on asset ratio (ROA), dan financial leverage yang diwakili oleh debt to equity ratio (DER), berpengaruh secara signifikan terhadap initial return saham underpriced di pasar perdana.
Obyek penelitian ini adalah perusahaan-perusanaan yang melakukan penawaran perdana atau Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Jakarta selama periode 1995-2001. Selama kurun waktu tersebut, ada 114 perusahaan yang melakukan IPO dan hanya 75 perusahaan yang masuk kriteria sebagai sampel penelitian.
Hasil penelitian menemukan bahwa reputasi auditor berpengaruh secara signifikan terhadap tingkat underpricing dan tingkat initial return. Pengaruh tersebut bersifat negatif. Artinya, semakin tinggi reputasi auditor, semakin rendah tingkat underpricing dan tingkat initial return yang terjadi.
Hasil penelitian ini juga menemukan bahwa variabel prosentase saham yang ditahan oleh pemegang saham lama, berpengaruh secara signifikan terhadap tingkat underpricing dan tingkat initial return. Pengaruh antara prosentase saham yang ditahan oleh pemegang saham lama terhadap initial return bersifat negatif. Sehingga semakin tinggi tingkat prosentase saham yang ditahan oleh pemegang saham lama, semakin rendah tingkat underpricing dan tingkat initial return yang terjadi.
Hasil penelitian ini menemukan bahwa variabel reputasi underwriter, profitabilitas perusahaan yang diwaklili oleh return on asset ratio (ROA), danfinancialleverage yang diwakili oleh debt to equity ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap tingkat underpricing dan tingkat initial return di pasar perdana Bursa Efek Jakarta periode 1995-2001.
Kata Kunci : Prospektus, Underprice, BEJ
