Kinerja dan strategi investasi antara investor asing dan domestik di bursa efek Indonesia
MUNINGGAR, DYAH RETNO, Dr. Mamduh M. Hanafi, MBA
Penelitian ini bertujuan untuk menyelidiki apakah terdapat perbedaan kinerja dan strategi investasi antara investor asing dan domestik di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini juga berusaha untuk menyelidiki apakah terdapat perbedaan karakteristik pilihan investasi antara investor asing dan domestik.
Populasi yang menjadi obyek penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling. Sampel penelitian menggunakan 45 saham perusahaan yang paling aktif diperdagangkan. Analisis yang digunakan untuk membandingkan kinerja dan strategi investasi antara investor asing dan domestik dilakukan dengan menghitung nilai perbedaan pembelian saham bersih (net share purchase difference) harian terhadap saham-saham winners dan losers. Metode ini mengacu pada penelitian yang dilakukan oleh Grinblatt dan Keloharju 2000 dan Lin dan Swanson 2003. Analisis binary logistic regression digunakan untuk menganalisis perbedaan karakteristik pilihan investasi antara kedua investor tersebut.
Hasil temuan menunjukkan bahwa kinerja investasi investor domestik mengungguli kinerja investasi investor asing di Bursa Efek Indonesia. Pada pengujian strategi investasi, ditemukan bahwa investor asing menggunakan strategi momentum dan investor domestik menggunakan strategi kontrarian di Bursa Efek Indonesia. Terdapat kecenderungan bahwa semakin pendek periode investasi, yang diasumsikan selama periode pengamatan dalam penelitian, maka penggunaan kedua strategi oleh kedua investor akan semakin menguat. Pengujian karakteristik pilihan investasi antara investor asing dan domestik menghasilkan temuan bahwa investor domestik dalam berinvestasi mempunyai kecenderungan probabilitas yang lebih besar untuk memilih karakteristik likuiditas saham (turnover) perusahaan dibandingkan dengan investor asing.
Kata Kunci : Kinerja investasi, strategi investasi, investor asing dan domestik, karakteristik pilihan investasi.
