Reaksi Harga Saham Terhadap Perubahan Dividen Tunai dan Dividen Yield di Bursa Efek Jakarta
MULYATI, SRI (pembimbing: Suad Husnan, Dr., M.B.A.), Suad Husnan, Dr., M.B.A.
Penelitian ini merupakan penelitian empiris tentang reaksi harga saham terhadap perubahan dividen tunai dan dividen yield di Bursa Efek Jakarta. Tujuan yang ingin dicapai pada penelitian ini, pertama ingin menguji apakah harga saham bereaksi terhadap pengumuman perubahan dividen yang dibayarkan, reaksi positif untuk dividen naik dan reaksi negatif untuk dividen turun. Kedua ingin menguji apakah reaksi harga saham yang terjadi dipengaruhi oleh perubahan dividend yield.
Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 52 saham perusahaan yang terdiri dari 27 perusahaan yang membayar dividen naik dan 25 perusahaan yang membayar dividen turun. Periode pengamatan yang dilakukan selama dua tahun yaitu tahun 1995 dan 1996. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang terdiri dari harga saham perusahaan, Indeks Harga Saham Gabungan, dividen per lembar saham dan dividend yield. Model yang digunakan untuk menghitung abnormal return adalah model pasar. Sedangkan metode statistik yang digunakan untuk pengujian hipotesis adalah uji t.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: (1) pengumuman perubahan dividen yang dibayarkan menimbulkan reaksi harga saham, yaitu reaksi positif untuk kenaikan dividen dan reaksi negatif untuk penurunan dividen, hal ini ditunjukkan oleh ad any a abnormal return yang signifikan. Ini berarti bahwa pengumuman perubahan dividen mengandung infonnasi. (2) reaksi harga saham yang terjadi tidak dipengaruhi oleh perubahan dividend yield, hal ini ditunjukkan dengan tidak adanya koefisien yang signifikan.
The research is an empirical one regarding stock price reactions to cash dividend changes and dividend yield in the Jakarta Stock Exchange. The objectives of the research are, first, to examine whether stock price react to announced dividend changes, positive reactions to dividend increased and negative reactions to dividend deacresed. Second, to examine whether stock price reactions influenced by changes in dividend yield.
The research used sample of 52 stocks belonging to 27 firms that pay increased dividend and 25 firms that pay decreased dividend. Period of observation was for two years i.e 1995 and 1996. Data used in the res each were those of secondary ones, stock prices, Composit Stock Price Indices, dividend per share and dividend yield. The model that used to determine abnormal return is market model. Whereas statistical method used to test hypothesis was t-test.
Result of the research showing that (1) announced dividend changes causing reactions to stock price,i.e. positive reactions to dividend increases and negative reactions to dividend decreases, indicated by significant abnormal return. It means that announcement dividend changes containing information. (2) Stock price reactions were not influenced by dividend yield, indicated by insignificant regression coefficients.
Kata Kunci : abnormal return, cash dividend, dividend yield and dividend signaling theory
