Faktor-faktor Penentu Struktur Modal yang Mempengaruhi Tingkat Utang Perusahaan NonFinansial: studi empiris BEI tahun 2003-2007

Mukhlis, Drs. Sumiyana, M.Si., Ak.

2008 | Skripsi | S1 Accounting

Tujuan utama penelitian ini menginvestigasi apakah faktor-faktor struktur modal yang terdapat pada teori pecking order of financing choices mampu menggambarkan pengambilan keputusan finansial perusahaan-perusahaan nonfinansial di Indonesia yang terdaftar di Bersa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan berasal dari laporan keuangan perusahaan pada periode 5 tahun, 2003-2007. Korelasi untuk menentukan pengaruh faktor yang signifikan terhadap struktur modal adalah dengan menggunakan variabel independen: likuiditas, profitabilitas, keunikan produk, struktur aset, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan perusahaan. Adapun variabel dependen yang digunakan: tingkat total utang, tingkat utang jangka pendek, dan tingkat utang jangka panjang. Selanjutnya, untuk menguji keterkaitan antara struktur modal dengan faktor-faktor potensial tersebut, digunakan regresi berganda. Bukti yang ada menunjukkan keterkaitan hipotesis pecking order untuk menjelaskan pemilihan pendanaan pada perusahaan-perusahaan nonfinansial di Indonesia. Kata kunci: Struktur modal, Pecking order, Tingkat utang, Perusahaan nonfinansial.

The main objective of this paper is to investigate which of the determinants of capital structure in the pecking order of financing choices capable to describes the financing decisions in Indonesian non financial enterprises on Bursa Efek Indonesia (BEI). The data come from financial statements of the companies and cover a 5-year period, 2003-2007. A correlation is run in order to separate a set of significant factors influencing the capital structure from the list of the following independent variables: liquidity, profitability, product uniqueness, assets structure, firm size, and growth opportunities. Variables used: debt ratio, short-term debt ratio, and long-term debt ratio. In order to test the relationship between capital structure and its potential determinants, multiple regressions are run. The evidence generally suggests the relevance of the pecking order hypothesis in explaining the financing choices of Indonesian no financial enterprises. Keywords: Capital structure, Pecking order, Debt ratio, Non financial enterprise.

Kata Kunci : Struktur MOdal; Investasi; Tingkat Utang Perusahaan; Utang Perusahaan NonFinansial