Reaksi Intra Industri terhadap Pengumuman Stock Split dan Determinan Transfer Informasi di Bursa Efek Jakarta

Muhammad, Murtala, Sukmawati Sukamulja, Prof., Dr.,

2008 | Tesis | S2 Magister Management

Informasi mengenai stock split yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan tidak hanya akan mempengaruhi harga saham dari perusahaan yang bersangkutan tetapi juga perusahaan lainnya yang tidak mengumumkan yang berada dalam satu industri. Reaksi perusahaan yang tidak mengumumkan tersebut disebut dengan reaksi intra industri. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat reaksi intra industri pada pengumuman stock split dan faktor-faktor apa sajakah yang mempengaruhi reaksi intra industri tersebut. Penelitian dilakukan dengan metode event study untuk mengetahui reaksi intra industri yang terjadi dan metode regresi linier berganda digunakan untuk membuktikan faktor-faktor yang mempengaruhi reaksi intra industri terhadap pengumuman stock split. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengumuman stock split di Bursa Efek Jakarta memberikan abnormal return yang negatif pada perusahaan splitting dan memberikan abnormal return yang juga cenderung negatif pada perusahaan nonsplitting. Reaksi harga saham perusahaan nonsplitting searah dengan reaksi perusahaan splitting sehingga terjadi contagion effect. Karakteristik spesifik perusahaan, yaitu: degree of similarity (tingkat kesamaan), level asymetric information for nonsplitting firm (tingkat informasi asimetri pada perusahaan yang tidak mengeluarkan pengumuman), dan degree of mispricing for nonsplitting firm (tingkat ketepatan penilaian perusahaan yang tidak mengumumkan stock split) tidak mempengaruhi reaksi intra-industri terhadap pengumuman stock split. Derajat konsentrasi menunjukkan nilai yang positif dan signifikan sehingga semakin tinggi derajat konsentrasi maka semakin besar cumulative abnormal return perusahaan nonsplitting. Kata kunci: pengumuman stock split, reaksi intra industri, abnormal return

Stock split announcement is not only effected the stock price of the announcing firm but also the nonannouncing firms within the same industry. The reaction of the nonannouncing firms, called the intra-industry reaction. This study is to examined whether there is intra-industry reaction of stock split announcement. Beside, this study is also to examined the factors that determine the intra-industry reaction of stock split announcement. Event study method is used to examined the intra-industry reaction and multiple regression is used to reveal the determinant factors on intra-industry reacrion of stock split announcement. The result shows that stock split announcement in Jakarta Stock Exchange give negative abnormal return to splitting firms and give abnormal return that also tend to be negative to nonsplitting firms. Stock price reaction of nonsplitting firms in the same direction with splitting firms so contagion effect was happenned. Specific firm characteristics that are degree of similarity, level asymetric information for nonsplitting firms, and degree of mispricing for nonsplitting firms were not influence intra-industry reaction toward stock split announcement. Concentration degree shows positive value and significant, with the result that the higher concentration degree so cumulative abnormal return of nonsplitting firms also higher. Keywords: stock split announcement, intra-industry reaction, abnormal return

Kata Kunci : pengumuman stock split, reaksi intra industri, abnormal return