ANALISIS DAMPAK STRUKTUR KEPEMILIKAN PADA KEBIJAKAN HUTANG DALAM MENGONTROL KONFLIK KEAGENAN
MASDUPI, ERNI (pembimbing: DR. EDUARDUS TANDELILIN, MBA., DR. EDUARDUS TANDELILIN, MBA.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh struktur kepemilikan (insider ownership, shareholder dispersion dan institutional investor) dan bebe- rap a variabe! kontrol terhadap kebijakan hutang perusahaan (debt ratio) dalam konteks teori keagenan. Variabel kontrol tersebut meliputi dividend pay-ment; firm size, asset structure, frim profitability dan tax rate. Penelitian ini didasarkan pada penelitian sebelumnya yang dilakukan Moh'd et al. (1998), yang menyatakan bahwa struktur kepemilikan ekuitas (insider ownership, shareholder dispersion dan institutional investor) adalah penting dalam menjelaskan kebijakan hutang (struktur modal) perusahaan dalam konteks teori keagenan.
Penelitian ini difokuskan pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta selain perusahaan keuangan dan asuransi, selama periode 1992-1996. Metode pengumpulan data yang digunakan adalah metode pooling sehingga diperoJeh sampe 100 perusahaan pada tahun observasi. Sampel tersebut dipilih berdasarkan purposive sampling dan metode statistik yang digunakan adalah multiple regression.
Hasil penelitian menunjukan bahwa insider ownership dan institutional investor berpengaruh signifikan dan berhubungan negatif dengan debt ratio, sedangan shareholder dispersion tidak berpengaruh signifikan terhadap debt ratio.
This study examines the impact of ownership structure and some control varibles on corporate debt policy (debt ratio) in a agency theory context. Control variables are dividend payment, firm size, asset structure, firm profitability and tax rate. This study is based on the previous study by Moh 'd et al. (1998), which found that ownership structure of the firms'S equity (insider ownership, shareholder dispersion and institutional investor) is important in explaining corporate debt policy in a agency theory context.
This study is focused on all firm listed on Jakarta Stock Exchange, except financial and insurance firms from 1992 to 1996. The method of analysis is using pooling. The method of data collection is purposive sampling. There are 100 firms year observation.
The result of the study show that insider ownership and institutional investor to be significant and negative determinant of the corporate debt policy (debt ratio). It also indicates that shareholder dispersion is insignificant deter- minant of debt ratio.
Kata Kunci : Debt Ratio, Struktur Kepemilikan, Teori Keagenan, Ownership Structure, Agency Theory, Insider Ownership, Shareholder Dispersion and Institutional Investor.
