Pengaruh Pengumuman Corporate Governance Perception Index (CGPI)Terhadap Reaksi Pasar
MARWATI, FITHRI SETYA (Adv.: Herman Legowo, Drs., M.Si., Ak.), Herman Legowo, Drs., M.Si., Ak.
Penelitian ini merupakan studi peristiwa (event study), yaitu merupakan studi yang mempelajari tentang reaksi pasar terhadap suatu peristiwa yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Event study dapat digunakan untuk menguji kandungan informasi dari suatu pengumuman. Pengujian kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari suatu pengumuman. Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah pasar modal Indonesia bereaksi atas dipublikasikannya Corporate Governance Perception Index (CGPI), yaitu perusahaan yang dinilai berdasarkan prinsipprinsip good corporate governance. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dan sekuritas bersangkutan. Reaksi ini dapat diukur dengan menggunakan abnormal return dan cumulative abnormal return. Untuk mengukur besarnya abnormal return dan cumulative abnormal return digunakan model market adjusted model yang menggunakan periode peristiwa lima hari sebelum dan setelah pengumuman. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang mengikuti Corporate Governance Perception Index (CGPI) 2002-2004, yaitu perusahaan yang dinilai berdasarkan prinsip-prinsip good corporate governance. Perusahaan lain yang tidak bersedia mengikuti CGPI dan tidak dipublikasikan digunakan sebagai control group untuk mengetahui bahwa reaksi pasar yang terjadi bukan diakibatkan oleh peristiwa lain. Sedangkan pengujian hipotesis digunakan one sample t-test, paried sample t-test dan independent sample t-test dengan tingkat signifikansi a =5%. Hasilnya penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan reaksi pasar antara perusahaan yang dipublikasi dan mengikuti CGPI 2002 dengan perusahaan yang dijadikan control group. Sedangkan pada CGPI 2003 dan 2004 masing-masing tidak terdapat perbedaan reaksi pasar antara perusahaan yang dipublikasi dan mengikuti CGPI 2003 dan 2004 tersebut dengan perusahaan yang dijadikan control group. Selanjutnya dihasilkan pula tidak terdapatnya perbedaan reaksi pasar antara perusahaan yang dipublikasi dan mengikuti Corporate Governance Perception Index (CGPI) 2002-2004 dengan perusahaan yang dijadikan control group. Hasil ini mengindikasikan bahwa peristiwa publikasi tersebut memiliki kandungan informasi hanya pada tahun 2002 saja.
Kata Kunci : reaksi pasar, Corporate Governance Perception Index, event study
