TINGKAT PEMAHAMAN INVESTOR TERHADAP HIPOTESA PASAR MODAL EFISIENSI SERTA IMPLIKASINYA TERHADAP AKUNTANSI
MAIYENI (Pembimbing: DR. JOGIYANTO HM, MBA.), DR. JOGIYANTO HM, MBA.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris tingkat pemahaman investor terhadap Hipotesa Pasar Modal Efisien (HPME) dan implikasinya terhadap akuntansi. Fama (1970) mendefinisikan bahwa pasar efisien sebagai pasar modal yang harga sekuritasnya secara cepat dan penuh merefleksikan semua informasi yang tersedia dan relevan. "Jika pasar modal efisien, pembelian atau penjualan sekuritas dengan harga pasar yang berlaku akan menghasilkan Net Present Value (NPV) sama dengan no1 (Brea1ey dan Myers, 1984).
Penelitian ini didasarkan pada penelitian yang dilakukan oleh Mayer dan Sommer (1979). Data penelitian dipero1eb melalui mail survey dan snowballing, yang terkumpul sebanyak 82 responden dari kelompok investor individual dan 33 responden dari kelompok investor institusional. Data dianalisa dengan menggunakan one sample t-test dan ANOVA.
Hasil analisa menunjukkan bahwa mayoritas responden memahami HPME dan imp1ikasi HPME bentuk setengah kuat dan bentuk kuat. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan pemahaman terhadap HPME yang signifikan antara investor individual dengan investor institusional. Secara umum penelitian ini menunjukkan bahwa investor yang aktif di pasar modal Indonesia rnemahami HPME dan menunjukkan bahwa pasar modal Indonesia telah menuju pada pasar modal efisien dalam bentuk setengah kuat. Penelitian ini tidak selaras dengan penelitian-penelitian sebelumnya.
This research intended to examine whether the investors understandings level of the Efficient Market Hypothesis (EMH) and its accounting implication. Fama (1970) defined that the Market efficiency as a capital market in which prices fully and instantaneously reflect all available and relevan information. "If capital market are efficient, then purchase or sale of any security at prevailing market price is a zero-Net Present Value transaction" (Brealey and Myers, 1984).
This research based to Mayer and Sommer study (1979). The research data are gotten by mail survey and snowballing which collected from 82 respondents from a group of individuals investor and 33 respondents from a group of institusions investor. The data are analyzed by using Hest and one way ANOV A.
The results of the analysis show that majority of respondents indicated that high level of understanding of the EMH and its implications of the semi strong and strong forms of the EMH. The research achievement shows that there isn't different understanding which significant between individuals investor and institusions investor. Generally, this research show that Indonesian Investor understandings of the EMH and show that Indonesian Stock Exchange (BEJ) towards to semi strong efficient market form. This invention isn't harmonis whith the previous research achievement that has been done.
Kata Kunci : Hipotesa Pasar Modal Efisien (HPME), efisiensi pasar, investor, Efficient Market Hypothesis (EMH), market efficiency, investor
