Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kondisi Financial Distress Suatu Perusahaan Yang Terdaftar di Brusa Efek Jakarta
Luciana Spica Almilia (Pemb : Dr. Suwardjono, M.Sc), Dr. Suwardjono, M.Sc
Banyak penelitian melakukan pengujian terhadap faktor-faktor yang mernpengaruhi kebangkrutan suatu perusahaan, tetapi hanya sedikit penelitian yang menguji kondisi financial distress suatu perusahaan. Kondisi Financial distress terjadi sebelum kebangkrutan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji faktor-faktor yang mernpengaruhi kondisi financial dislress suatu perusahaan. Faktor-faktor yang diuji dalam penelitian ini adalah rasio keuangan perusahaan, rasio relatif industri, sensitifitas perusahan terhadap variabel makro ekonomi, reputasi auditor dan reputasi underwriter.
Sampel penelitian terdiri dari 19 perusahaan yang delisted tahun 1999-2002 dan 41 perusahaan yang masih listed sampai taboo 2002 dan dipilih secara purposive sampling. Metoda statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis penelitian adalah regresi logistik. Tehnik Backward stepwise digunakan untuk memperoleh model yang memiliki daya klasifikasi yang paling tinggi, dengan cara mengeluarkan variabel yang paling tidak signifikan dalam suatu model.
Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa rasio relatif industri memiliki daya klasifikasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan rasio keuangan yang tidak disesuaikan berdasarkan industrinya. Selain itu dalam penelitian ini juga memberikan bukti bahwa sensitifitas perusahaan terhadap variabel makro ekonomi (IHSG, Indeks Harga Konsumen Ummn, Money Suply dan tingkat bunga SBI) dan reputasi auditor merupakan variabel yang signifikan dalam penentuan kondisi financial distress suatu perusahaan.
There is abundant researches describing prediction models of firm's bankruptcy, but only few researches have sought to predict firm's financial distress. The financial distress condition happen before bankruptcy. The purpose of this research is to examine the factors that affect financial distress condition of a firm. The tested factors on this research are company financial ratio, industry relative ratio, firm's sensitivity to macroeconomic variables, auditor reputation and underwriter reputation.
The research sample consist of 19 companies which delisted from 1999 through 2002 and 41 listed companies until 2002. Moreover, it is chosen by purposive sampling. The statistic method which is used to test on the research hypothesis is logistic regression. Backward stepwise technique is used to gain a model that has the highest classification power, by removing the most insignificant variable in a model.
The results show that industry relative ratio had a higher classification power rather than unadjusted financial ratio. This research also indicate that a firm's sensitivity to macroeconomic variables (lHSG, General Consumer Price Index, Money supply and SBI interest rates) and auditor reputation is a significant variable in determination of companies' financial distress.
Kata Kunci : financial distress, delisted, industry relative ratio, macroeconomic variable, , rasio relatif industri, variabel makro ekonomi
