PENGARUH KRISIS MONETER TERHADAP TINGKAT BUNGA NOMINAL ( Aplikasi Model Edward & Khan Di Indonesia Tahun 1988.IV-1999.III)
LAVLIMATRIA ESYA (Adv : DR. Sri Adiningsih, M.Sc), DR. Sri Adiningsih, M.Sc
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh krisis moneter dan factor-faktor lainnya baik faktor ekonomi yaitu faktor luar negeri (Ekspektasi Depresiasi Nilai Tukar Rp/US $) dan dalam negeri (Pendapatan Domestik Bruto, lag Jumlah Uang Beredar dalam arti Inas clan Ekspektasi Inflasi). Sedangkan faktor non ekonomi adalah kebijakan nilai tukar bebas.
Data yang digunakan adalah data runtun waktu kuartal dari tahun 1988.IV — 1999.111 atau 44 pengamatan, data diperoleh dari berbagai penerbitan. Alat analisis yang digunakan adalah Model Koreksi Kesalahan dan Model Stok Penyangga Masa Depan.
Hasil estimasi Model Koreksi Kesalahan dalam jangka pendek menunjukkan bahwa pengaruh krisis moneter terhadap tingkat bunga nominal adalah signifikan, sedangkan dalam jangka panjang tidak signifikan. Faktor dalam negeri, GDP Riil mempunyai pengaruh yang signifikan dalam jangka pendek namun dalam jangka panjang yang signifikan hanya ekspektasi inflasi yang diharapkan. Untuk faktor non ekonomi, bahwa pengaruh kebijakan nilai tukar bebas hanya signifikan dalam jangka pendek.
Koefisien t-statistik Error Corection Term adalah signifikan. Hal ini mengindikasikan bahwa model tersebut valid. Spesifikasi Model Stok penyangga Masa Depan memberikan infonnasi bahwa pelaku ekonomi menunjukkan perilaku ekspektasi masa depan. Hal ini dihmjukan oleh tanda dan signifikansi yang sesuai dengan yang diharapkan.
Seleksi model antara Model Koreksi Kesalahan dan Stok Penyangga Masa Depan dengan Uji-J menunjukkan bahwa Model Stok Penyangga depan mampu mengungguli Model Koreksi Kesalahan.
This study aimed to investigate the impact of monetary crisis and other factors, such as foreign economic factor (expected depreciation of exchange rate, Rp/US $ and foreign interest rate), domestic economic factors (Riil Gross Domestic Product, Lag of Money Supply and Expected Inflation Rate) and non economic factor, namely the floating exchange rate policy.
This research used quarterly time series data from 1988.IV — 1999.111, consist of 44 observations taken from several publication. In analyzing those data, employed Error Correction Model and Forward Looking Buffer Stock Model.
The findings are, ECM show that in the short run the monetary crisis has significant effect on nominal interest rate but not in the long run. The foreign economic factors have significant impact on nominal interest rate. For the domestic economic factors, GDP nil has significant effect in the short run while in the long run only expected inflation is significant. For the non economic factor, the effect of floating exchange rate is significant only in the short run.
The coefficient of t-test of Error Correction Term is significant. This is indicated that the ECM is valid. The specification of Forward Looking Buffer Stock Model informed that the economic agents have fully forward looking expectation behavior. This is shown by the sign and statistical significance as hypothesized.
The selection between Error Correction Model and Forward Looking Buffer Stock Model by using J-test indicates that Forward Looking Buffer Stock Model for nominal interest rate may surpass the Error Correction Model
Kata Kunci : Model Koreksi Kesalahan, Model Stok Penyangga Masa Depan, Tingkat Bunga Nominal, Krisis Moneter, Error Correction Model, Forward Looking Buffer Stock Model, Nominal Interest Rate, Monetary Crisis.
