Analisis Pengaruh Struktur Modal Pada Imbal Hasil dan Risiko Saham Perusahaan Manufaktur
KUSWANDITO, TRIMEINANTO (Adv.: Zaki Baridwan, Prof., Dr., M.Sc.), Zaki Baridwan, Prof., Dr., M.Sc.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal pada imbal hasil dan risiko saham perusahaan manufaktur. Setiap kebijakan finansial yang diambil oleh perusahaan dapat mempengaruhi pergerakan harga saham perusahaan tersebut di bursa saham. Harga saham merupakan suatu indikator yang akan dipergunakan oleh investor dalam menghitung imbal hasil bagi investasinya. Tetapi dalam perhitungan imbal hasil saham, investor juga harus mempertimbangkan deviasi dari imbal hasil yang diharapkan dari saham tersebut, yang biasa dikenal dengan istilah risiko.
Tes studi dilakukan atas semua perusahaan manufaktur yang telah go public dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama Desember 2004 sampai dengan Desember 2008 yang keseluruhannya berjumlah 115 perusahaan.
Hasil dari analisis regresi berganda yang dipilih yaitu Debt Asset Ratio (DAR) dan Debt Equity Ratio (DER) terhadap Risiko memberikan hasil bahwa 98 % model dapat dipergunakan untuk estimasi risiko dan variabel bebas DAR dan DER memiliki pengaruh yang signifikan (Prob <0.05) terhadap risiko. Dimana variabel DAR berpengaruh negative terhadap risiko, sedangkan variabel DER berpengaruh positif terhadap risiko.
Hasil analisis regresi berganda kedua yang dipilih yaitu Debt Asset Ratio (DAR) dan Debt Equity Ratio (DER) terhadap Imbal Hasil bahwa variabel bebas DAR dan DER berpengaruh negarif terhadap imbal hasil.
This research intent on to know influence of Capital Structure Manufacture CompanyÂ’s Risk and Return. Each financial decision that takes from company can impact of stock priceÂ’s movement this company on stock market. Stock Price is one of indicator that used by investor to calculate return for its investment. But in calculating return, investor must also consider deviation of actual return that usual we know as a risk.
Study test was doing for all manufacturer company already go public and listed on Indonesian Stock Exchange (IDX) during Desember 2004 until Desember 2008 which totally 115 company.
The result of multiplier regression analysis was chossing Debt Asset Ratio (DAR) and Debt Equity Ratio (DER) toward to risk giving result 98 % model can use for risk estimation , DAR and DER independent variable have significantly influence toward to risk. In case, DAR variable toward negatively to risk, and DER variable toward positively to risk.
The result of multiplier regression analysis was chossing Debt Asset Ratio (DAR) and Debt Equity Ratio (DER) toward to return giving result that DAR and DER variable toward negatively to return.
Kata Kunci : Debt Asset Ratio, Debt Equity Ratio, Risk, Return, Manufacturer Company, imbal hasil perusahaan manufaktur
