Analisis kemampuan rasio nilai intrinsik dengan nilai pasar, price-dividend ratio, dan price-earnings ratio untuk memprediksi return saham-saham perusahaan di BEJ (studi empiris, BEI 2004-2007)
KUSUMANINGTYAS, ERMHA, Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc.,Ak
Dalam membuat keputusan investasi mengenai jenis aktiva keuangan mana yang dapat dimasukkan dalam portofolio investasi, investor perlu untuk melakukan analisa terhadap return dan risiko aktiva keuangan. Di antara sekian banyak aktiva keuangan yang dipilih oleh investor untuk masuk dalam portofolio investasinya, salah satunya adalah saham. Terdapat beberapa penelitian sebelumnya yang mencoba untuk membuat sebuah model untuk memprediksi return saham dengan menggunakan berbagai data keuangan maupun data akuntansi yang tersedia. Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris daya prediksi empat varibel yang sering digunakan oleh para analis untuk memprediksi return saham, yaitu return historis, rasio nilai intrinsik dengan nilai pasar (VP ratio), price-dividend ratio (P/D ratio), dan price-earnings ratio (P/E ratio) dalam kurun waktu (lag) satu dan dua tahun.
Sampel dalam penelitian ini diambil dengan menggunakan metoda Purposive Sampling terhadap perusahaan-perusahaan yang sahamnya terdaftar di BEI pada tahun 2004-2007. Hasilnya diperoleh sebanyak 31 sampel perusahaan. Setelah diperoleh data untuk mendapatkan nilai semua variabel yang akan diuji terhadap variabel independen return 2007, maka langkah selanjutnya adalah melakukan analisis regresi linear berganda dengan pengujian hipotesis menggunakan t-statistic dan F-statistic. Kesimpulan yang diperoleh dalam penelitian ini yaitu baik return historis, VP ratio, P/D ratio, dan P/E ratio tidak mempunyai kemampuan yang signifikan untuk memprediksi return saham dengan lag satu dan dua tahun baik secara individual maupun secara serempak. Sedangkan keterbatasan yang dikemukakan oleh penulis dalam penelitian ini antara lain adalah jumlah sampel yang terlalu sedikit dan juga kurangnya periode observasi. Oleh karena itu diharapkan bagi penelitian-penelitian selanjutnya untuk memperpanjang periode observasi.
Kata Kunci : nilai intrinsik, price-dividend ratio, price-earnings ratio, return historis, return saham, prediksi
